Av. Fatih Sefer

Ayrılma hakkı, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun (SPK) 24. maddesi uyarınca, bir halka açık ortaklığın önemli nitelikteki işlemine ilişkin genel kurul toplantısına katılıp olumsuz oy kullanan ve bu muhalefetini tutanağa geçirten pay sahiplerinin, paylarını ortaklığa adil bir bedel karşılığında satarak ortaklıktan ayrılmasını sağlayan bir pay sahipliği hakkıdır. Hak, şirketin yapısını temelden değiştiren bir karar alınırken … Devamını oku

Halka açık ortaklık, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun (SPK) 16 ila 33. maddeleri arasında düzenlenen; payları borsada işlem gören anonim ortaklıklar ile payları borsada işlem görmese dahi pay sahibi sayısı beş yüzü aşan anonim ortaklıkların tabi olduğu özel bir hukuki statüdür. Bu statü çoğu zaman şirketin iradesinden bağımsız olarak, yalnızca pay devirleri, miras intikalleri veya … Devamını oku

Sermaye piyasası araçlarının kaydileştirilmesi, payların ve diğer sermaye piyasası araçlarının fiziki senede bağlanmaksızın Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) nezdinde elektronik ortamda kayden izlenmesidir ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nda (SPKn) kural, istisna değil, esastır. Bu düzenleme, 2015 yılında Anayasa Mahkemesi tarafından kısmen iptal edilen ve halen tartışmalı sonuçlar doğurmaya devam eden bir geçiş hükmü içermekte; 2024 … Devamını oku

Sermaye piyasası araçlarının satışı, izahname onaylandıktan sonra payların veya diğer araçların hangi yöntemle (borsada satış, talep toplama veya ortaklara satış) ve hangi yatırımcı gruplarına ne oranda dağıtılacağını belirleyen, Sermaye Piyasası Araçlarının Satışı Tebliği’yle (II-5.2) sıkı kurallara bağlanmış bir süreçtir. İzahnamenin onaylanmış olması, satışın nasıl yürütüleceği sorusuna cevap vermez; hangi satış yönteminin seçileceği, yatırımcı gruplarına ne … Devamını oku

İzahname sorumluluğu, izahnamede yer alan yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgilerden kaynaklanan zararlardan ihraççının, belirli koşullarda halka arz edenlerin, lider aracı kurumun, garantörün ve yönetim kurulu üyelerinin, kanunda öngörülen bir illiyet karinesi ve ters çevrilmiş ispat yükü ile sorumlu tutulmasıdır. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn), bu sorumluluğu iki ayrı ama birbirini tamamlayan hükümde düzenlemiştir: izahnameye … Devamını oku

Halka arz onay süreci, izahnamenin SPK’ya sunulmasından başlayıp onay kararına, teslim ve ilan işlemlerine, satış sürecinde ortaya çıkabilecek değişikliklerin bildirilmesine kadar uzanan, her aşaması ayrı işlem süresine ve usule bağlanmış bir idari süreçtir. Sürecin herhangi bir adımında yapılan bir usul hatası — eksik belge, süresinde yapılmayan bildirim, gecikmiş tescil — halka arzın gecikmesine, izahnamenin işlemden … Devamını oku

Halka arz reklamı, izahname ile tutarlı, gerçeğe aykırı ve yanıltıcı ifade içermeyen, SPK onayının bir kalite garantisi gibi sunulmadığı ve sürecin aşamasına göre kapsamı sıkı biçimde sınırlanan bir tanıtım faaliyetidir. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn) ve İzahname ve İhraç Belgesi Tebliği (II-5.1), halka arz sürecinde yapılacak ilan, reklam ve tanıtımları ayrıntılı kurallara bağlamış; SPK … Devamını oku

Halka arz edilmeksizin ihraç, bir şirketin tahvil, bono veya diğer sermaye piyasası araçlarını izahname hazırlamadan, yalnızca bir ihraç belgesiyle ve genellikle tahsisli satış veya nitelikli yatırımcıya satış yoluyla piyasaya sürmesidir. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn) m.11’de düzenlenen bu yol, izahname sürecinin ağırlığından kaçınmak isteyen ihraççılar için hızlı bir alternatif sunar; ancak izahname zorunluluğundan muaf … Devamını oku

Halka arz hazırlığı, bir şirketin izahname başvurusundan önce tamamlaması gereken hukuki ve kurumsal dönüşüm sürecidir; kayıtlı sermaye sistemine geçiş, esas sözleşme değişiklikleri, kurumsal yönetim yapılanması ve danışman seçimini kapsar. Uygulamada halka arz danışmanlığı çoğunlukla finansal ve stratejik bir hizmet olarak sunulsa da, hazırlık sürecinin büyük kısmı doğrudan 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn) ve Türk … Devamını oku

İzahname, bir şirketin sermaye piyasası araçlarını halka arz edebilmesi veya bunların borsada işlem görebilmesi için önceden hazırlanması ve Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından onaylanması zorunlu olan, yatırımcıyı ihraççı ve araç hakkında bilinçli bir yatırım kararı verebilecek şekilde bilgilendiren temel kamuyu aydınlatma belgesidir. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn) m.3/1-j’de tanımlanan izahname, tek bir belge olarak … Devamını oku