Borçlanma Aracı Sahipleri Kurulu (BASK) ve Temerrüt

Borçlanma aracı sahipleri kurulu (BASK), bir ihraççının tedavüldeki tahvil, finansman bonosu ve benzeri borçlanma araçlarının sahiplerinden oluşan ve faiz, vade, anapara gibi temel şartların değiştirilmesine çoğunlukla karar verebilen bir yatırımcı kuruludur. 7222 sayılı Kanun’la 2020’de 6362 sayılı Kanun’a eklenen m.31/A ile düzenlenmiştir. BASK’ın en önemli işlevi, ödeme güçlüğüne düşen ihraççının borçlarını bütün yatırımcılarla tek tek anlaşmak yerine tek bir kararla yeniden yapılandırabilmesidir. Usulüne uygun alınan karar, olumsuz oy veren ve toplantıya katılmayan yatırımcıları da bağlar. Temerrütten sonra şartlar değiştirilirse başlatılmış icra takipleri durur. Bu nedenle BASK, yatırımcı açısından hem bir koruma hem de bir risk aracıdır.

Bu yazıda borçlanma aracı sahipleri kurulunun hukuki dayanağını, Tertip BASK ile Genel BASK ayrımını, toplantıya çağrı ve karar nisaplarını, ihraççının onayını, temerrüt sonrası yeniden yapılandırmanın takiplere etkisini, temsilci atanmasını ve azınlıkta kalan yatırımcının haklarını anlatıyoruz.

Borçlanma Aracı Sahipleri Kurulu İçin Kanun Metni

Borçlanma Aracı Sahipleri Kurulunun Amacı ve Önceki Durum

Borçlanma aracı sahipleri kurulu düzenlenmeden önce, ödeme güçlüğüne düşen bir ihraççı borcunu yeniden yapılandırmak için yatırımcıların her biriyle ayrı ayrı anlaşmak zorundaydı. Yüzlerce hatta binlerce yatırımcının bulunduğu bir tahvilde bu neredeyse imkânsızdı. Anlaşmayı kabul etmeyen tek bir yatırımcı bile icra takibine başlayarak yapılandırmayı bozabiliyordu.

Bu dönemin tipik bir örneği, 2017’de vadesinde ödenmeyen halka arz edilmiş bir tahvile ilişkin uyuşmazlıktır. İhraççı KAP’ta tahvil sahipleriyle ayrı bir anlaşma yapma planını açıklamış, ardından fonlarına bu tahvili alan bir emeklilik şirketiyle ikili ödeme protokolleri imzalamıştır. İhraççı protokoldeki taksitleri de ödemeyince alacaklı icra takibine başlamış, İstanbul 8. Asliye Ticaret Mahkemesi itirazın iptaline ve yüzde 20 icra inkâr tazminatına karar vermiştir. Bilirkişi raporunda ihraççının KAP açıklamasının temerrüt durumundaki borçlar için yeni vadelerin tespit edilmesi anlamına geldiği ve tahvil sahipleriyle yeni anlaşmalar yapıldığı belirtilmiştir (İstanbul 8. ATM, E. 2020/259, K. 2022/502, T. 14.09.2022). Bu tür ikili protokoller, her yatırımcıyla ayrı müzakere gerektirdiği ve farklı yatırımcılara farklı şartlar uygulanmasına yol açabildiği için verimsizdi.

BASK, sermaye piyasası hukukuna şirketler hukukundaki genel kurul mantığını taşımıştır. Pay sahipleri genel kurulda çoğunlukla karar alıp azınlığı bağladığı gibi, borçlanma aracı sahipleri de BASK’ta çoğunlukla karar alarak azınlığı bağlar. Halka açık ortaklık genel kurullarının işleyişi için halka açık ortaklık genel kurulu yazımıza bakılabilir. Borçlanma araçlarının ihracı ve temerrüdün genel sonuçları ise borçlanma araçlarının ihracı yazımızda anlatılmıştır.

Tertip BASK ve Genel BASK

m.31/A/1 iki tür kurul öngörür: İhraççının tedavüldeki bütün borçlanma araçlarının sahiplerinden oluşan kurul ve her bir tertibin sahiplerinden oluşan kurul. Tebliğ bu ayrımı Tertip BASK ve Genel BASK olarak düzenlemiştir.

Tertip BASK

Tertip, aynı ISIN koduyla ihraç edilmiş borçlanma araçlarını ifade eder. Tertip BASK, bir veya birden fazla tertibin sahiplerinin, ihraççının yönetim kurulu veya ilgili sahipler tarafından çağrılmasıyla toplanan ve yatırım kararını etkileyecek değişikliklere karar veren kuruldur. Tebliğ’e göre bir tertibin faiz, vade, anapara veya yatırımcıların kararlarını etkileyecek diğer esaslı şartlarında değişiklik yapılması o tertibin Tertip BASK’ının onayına bağlıdır.

Genel BASK

Genel BASK, bir Tertip BASK kararının diğer tertiplerin sahiplerinin haklarını olumsuz etkilemesi hâlinde bu sahiplerin talebiyle toplanan kuruldur. Kararı veren tertibin sahipleri Genel BASK’a katılamaz. Bu mekanizma, ihraççının bir tertibin sahiplerine diğer tertiplerin aleyhine olacak şekilde avantaj sağlamasını önlemeye yöneliktir. Örneğin bir tertibin vadesinin kısaltılıp faizinin artırılması, kaynak sınırlı bir ihraççıda diğer tertiplerin geri ödenme ihtimalini azaltabilir.

Eşit işlem ilkesi

Tebliğ, aynı ihraca ilişkin borçlanma aracı sahiplerine eşit koşullarda eşit işlem yapılmasını öngören eşit işlem ilkesini tanımlar. Bu ilke, aynı tertip içinde bazı yatırımcılara diğerlerinden farklı şartlar tanınmasının önünde bir engeldir. BASK öncesi dönemdeki ikili protokollerde görülen farklı muamele, bu ilkeyle sınırlanmıştır.

Borçlanma Aracı Sahipleri Kurulunda Toplantıya Çağrı ve Toplantı Usulü

m.31/A/2 uyarınca BASK’ın toplantıya çağrılması ve karar alınmasına ilişkin esaslar izahnamede veya ihraç belgesinde gösterilmek zorundadır. Bu, yatırımcının borçlanma aracını satın alırken ileride şartların hangi usulle değiştirilebileceğini önceden bilmesini sağlar. İzahnamenin içeriği için izahname yazımıza, halka arz edilmeksizin satılan araçlarda düzenlenen ihraç belgesi için halka arz edilmeksizin ihraç yazımıza bakılabilir.

Kimler çağırabilir?

BASK, ihraççının yönetim kurulu tarafından veya borçlanma aracı sahipleri tarafından toplantıya çağrılabilir. Uygulamada ödeme güçlüğü yaşayan ihraççı, yeniden yapılandırma teklifini sunmak için toplantıyı kendisi çağırır. Yatırımcıların toplantıyı çağırma şartları ise izahnamede belirlenir.

Toplantıya katılabilecekler

Toplantıya katılabilecek borçlanma aracı sahiplerinin listesi, MKK’dan alınan kayıtlara göre ihraççının yönetim kurulunca hazırlanır. Borçlanma araçları kaydi olduğu için hak sahipliği MKK kayıtlarıyla belirlenir. Kaydileştirme sisteminin işleyişi için sermaye piyasası araçlarının kaydileştirilmesi yazımıza bakılabilir.

Fiziki ve elektronik toplantı

Tebliğ’e göre BASK toplantılarının fiziki olarak yapılması esastır. Ancak payları borsada işlem gören şirketler ile borçlanma aracını halka arz eden ihraççılar, fiziki katılımın yanında elektronik katılım imkânı da sağlamak zorundadır. Elektronik ortamda katılım, öneride bulunma ve oy kullanma, fiziki katılımla aynı hukuki sonucu doğurur. Bu, binlerce bireysel yatırımcının bulunduğu ihraçlarda yatırımcının oy hakkını kullanabilmesi için önemli bir güvencedir.

Kamuya açıklama

İhraççı, BASK süreciyle ilgili gelişmeleri kamuyu aydınlatma düzenlemelerine göre özel durum açıklamasıyla duyurmakla yükümlüdür. Toplantı çağrısı, gündem ve alınan kararlar KAP’ta yayımlanır. Bu açıklamalarda yanlış veya eksik bilgi verilmesi, ihraççının sorumluluğunu doğurabilir. Bu sorumluluk için kamuyu aydınlatma belgelerinden doğan tazminat yazımıza bakılabilir.

Karar Nisapları ve İhraççı Onayı

Kanun ve Tebliğ nisapları

m.31/A/3, Kanun’daki asgari nisabı nominal tutarın yarısı olarak belirler. Ancak aynı fıkra, SPK’nın veya izahnamenin daha ağır nisap öngörebileceğini açıkça kabul eder. SPK bu yetkiyi kullanmış ve Tebliğ’de daha ağır bir nisap öngörmüştür. İkincil kaynaklarda aktarılan bilgiye göre Tertip BASK kararları, izahnamede daha yüksek bir oran belirlenmedikçe, ilgili tertibin tedavüldeki toplam nominal bedelinin üçte ikisini temsil eden sahiplerin olumlu oyuyla alınır. Genel BASK kararları da toplantıya katılma hakkı veren araçların en az üçte ikisini temsil edenlerin oyuyla alınır.

Dikkat edilmesi gereken nokta, nisabın toplantıya katılanlar üzerinden değil, tedavüldeki toplam nominal bedel üzerinden hesaplanmasıdır. Bu, toplantıya katılmayan yatırımcıların fiilen “hayır” oyu vermiş sayılması sonucunu doğurur. Düşük katılımlı bir toplantıda yeniden yapılandırma kararı alınması zordur.

İhraççının yönetim kurulu onayı

Tebliğ’e göre Tertip BASK kararları, toplantı tarihinden itibaren en geç üç iş günü içinde ihraççının yönetim kurulunca onaylanmadıkça geçerlilik kazanmaz. Bu, yatırımcıların ihraççının kabul etmeyeceği bir kararı tek taraflı olarak dayatamayacağı anlamına gelir. Yeniden yapılandırma, ihraççı ile yatırımcı çoğunluğunun ortak iradesine dayanır.

Finansal ve operasyonel taahhütler

Bazı borçlanma araçlarının izahnamesinde ihraççının belirli bir borçluluk oranını aşmaması, varlık satmaması veya kâr payı dağıtmaması gibi finansal ve operasyonel taahhütler yer alır. Tebliğ’e göre bu taahhütlerin değiştirilmesi için gereken nisaplar izahnamede belirlenir. Bu taahhütler yatırımcı için erken uyarı işlevi görür. Taahhüdün ihlali, izahnamede öngörülmüşse temerrüt hâli sayılabilir ve borcun tamamının muaccel hâle gelmesine yol açabilir. İhraççı bu tür ihlallerden kaçınmak için de BASK’a başvurabilir. Yatırımcı, taahhüt değişikliği teklifini anapara ve faiz değişikliği kadar ciddiye almalıdır.

Kararın bağlayıcılığı

Yönetim kurulunca onaylanan ve Genel BASK tarafından reddedilmeyen Tertip BASK kararı, o tertibin bütün sahiplerini bağlar. Olumsuz oy verenler ve usulüne uygun çağrıya rağmen toplantıya katılmayanlar da bu kapsamdadır. m.31/A/3’ün son cümlesi bu sonucu açıkça öngörür.

Genel BASK’a başvuru süresi

İkincil kaynaklara göre onaylanan bir Tertip BASK kararının kendi haklarını olumsuz etkilediğini düşünen diğer tertiplerin sahipleri, bu tertiplerin nominal değerinin en az yüzde 20’sini temsil etmek şartıyla, onay tarihinden itibaren beş iş günü içinde Genel BASK toplanmasını talep edebilir. Genel BASK, onay tarihinden itibaren on beş iş günü içinde toplanır. Bu süre geçtikten sonra Tertip BASK kararları kesinleşir. Sürelerin çok kısa olması, yatırımcının KAP açıklamalarını yakından izlemesini gerektirir.

Temerrüt Sonrası Değişiklik ve Takiplerin Durması

m.31/A/5, borçlanma aracı sahipleri kurulunun en etkili ama yatırımcı açısından en riskli sonucunu düzenler. İhraççı temerrüde düştükten sonra borçlanma aracının hüküm ve şartları değiştirilirse:

• Temerrüt nedeniyle başlatılmış bütün takipler, şartların değiştirilmiş kabul edildiği tarih itibarıyla durur.
• İhtiyati tedbir ve ihtiyati haciz kararları uygulanmaz.
• Bir takip işlemiyle kesilebilen zamanaşımı ve hak düşürücü süreler işlemez.
• Borçlanma aracından doğan bütün borçlar ifa edildikten sonra duran takipler düşer.

Takip başlatmış yatırımcının durumu

Bu kural, BASK kararına “hayır” oyu veren ve hatta temerrüt üzerine icra takibine başlamış yatırımcıyı da kapsar. Takibi duran yatırımcı, yeniden yapılandırılmış ödeme planına göre ödeme beklemek zorundadır. Bu sonuç, konkordatodaki takip yasağına benzer bir etki doğurur, ancak mahkeme kararı gerektirmez. Kararın yeterli çoğunlukla alınması yeterlidir.

Yeniden yapılandırmaya da uyulmazsa

İhraççı yeniden yapılandırılmış plana da uymazsa yatırımcının durumu izahnamedeki ve BASK kararındaki hükümlere göre belirlenir. Kanun, takiplerin borçların tamamen ifasından sonra düşeceğini söyler. Bu, yeni plana uyulmaması hâlinde duran takiplere devam edilip edilemeyeceği sorusunu doğurur. Konunun mahkeme kararlarıyla netleşmesi beklenmektedir. Yatırımcı, BASK kararında yeni plana uyulmaması hâlinde ne olacağının açıkça düzenlenmesini talep etmelidir. Takibe devam edilecekse, MKK belgesinin icra takibi başlatılırken takip dosyasına sunulması gibi usul kurallarına dikkat edilmelidir. Yargıtay, takipte sunulmayan MKK belgesine itirazın kaldırılması aşamasında dayanılamayacağını kabul etmektedir (Yargıtay 12. HD, E. 2024/891, K. 2024/5772, T. 04.06.2024).

Konkordatoyla ilişkisi

İhraççı aynı zamanda konkordato talep etmişse mahkemenin verdiği mühlet kararları ayrıca uygulanır. Konkordato projesi borçlanma aracı alacaklarını da kapsıyorsa yatırımcılar konkordato oylamasına da katılır. BASK ile konkordatonun birlikte işlediği durumlarda hangi kuralın öncelikli olacağı her olayın özelliğine göre değerlendirilmelidir.

Borçlanma Aracı Sahipleri Temsilcisi

m.31/A/4, borçlanma aracı sahiplerini temsil etmek üzere bir temsilci atanabileceğini öngörür. Tebliğ’e göre temsilci, tedavüldeki nominal bedelin yarısından fazlasını temsil eden sahiplerin olumlu oyuyla seçilir ve aynı oranla görevden alınabilir. Temsilcide belirli suçlardan mahkûm olmamak ve eşit işlem ilkesine uygun davranmak gibi nitelikler aranır. Temsilcinin görevleri ve ücreti izahnamede düzenlenir.

Temsilci, dağınık bireysel yatırımcıların ihraççı karşısında tek sesle müzakere etmesini sağlar. Ancak temsilcinin ihraççıyla veya büyük yatırımcılarla çıkar ilişkisi bulunması, küçük yatırımcının aleyhine sonuçlar doğurabilir. Teminatlı ihraçlarda ise teminatın yönetimi temsilciden ayrı olarak teminat yöneticisine verilir. Bu yapı teminat yöneticisi yazımızda, teminatın genel rejimi ise sermaye piyasası araçları üzerinde teminat yazımızda anlatılmıştır.

Azınlıktaki Yatırımcının Hakları

BASK’ın çoğunluk kararıyla azınlığı bağlaması, azınlıkta kalan yatırımcının korunması sorusunu doğurur. Bu yatırımcının başvurabileceği yollar şunlardır:

Usul ihlallerine itiraz

Toplantıya çağrının izahnamedeki usule uygun yapılmaması, katılım listesinin yanlış hazırlanması, nisabın yanlış hesaplanması veya ihraççı onayının süresinde verilmemesi kararın geçerliliğini etkiler. Kanun ve Tebliğ BASK kararlarına karşı özel bir iptal davası düzenlememiştir. Ancak usule aykırı alınan kararın geçersizliğinin tespiti veya azınlığı bağlamadığının ileri sürülmesi genel hükümlere göre mümkündür.

İlişkili tarafların oyları

İhraççının ilişkili taraflarının elindeki borçlanma araçlarıyla oy kullanması, çoğunluğun yapay olarak sağlanmasına yol açabilir. Tebliğ ilişkili taraf kavramını Türkiye Muhasebe Standartlarına atıfla tanımlamıştır. İzahnamede ilişkili tarafların oy kullanmasına ilişkin bir sınırlama bulunup bulunmadığı kontrol edilmelidir. İlişkili taraf kavramının genel çerçevesi için ilişkili taraf işlemleri yazımıza bakılabilir.

Bilgi asimetrisi

BASK sürecinde ihraççı, mali durumuna ilişkin yatırımcılardan çok daha fazla bilgiye sahiptir. Yeniden yapılandırma teklifinin dayanağı olan bilgilerin eksik veya yanlış verilmesi, yönetim kurulu üyelerinin sorumluluğunu doğurabilir. Bu sorumluluğun şartları halka açık şirketlerde yönetim kurulu sorumluluğu yazımızda anlatılmıştır. Süreç sırasında henüz kamuya açıklanmamış bilgilerle borçlanma aracı alım satımı yapılması ise bilgi suistimali suçu kapsamında değerlendirilebilir.

Satış sırasındaki bilgilendirme

Yatırımcıya borçlanma aracı satılırken, şartların ileride çoğunluk kararıyla değiştirilebileceği ve takiplerin durabileceği anlatılmamışsa, aracı kurumun bilgilendirme yükümlülüğünü ihlal ettiği ileri sürülebilir. Bu konudaki uyuşmazlıkların çözüm yolları için borsa uyuşmazlıklarının çözümü yazımıza bakılabilir.

Fonlar ve Kurumsal Yatırımcılar

Özel sektör borçlanma araçlarının önemli bir kısmı yatırım fonları, emeklilik fonları ve diğer kurumsal yatırımcılar tarafından tutulur. Bu nedenle BASK toplantılarında oyların büyük kısmını çoğunlukla portföy yönetim şirketleri kullanır. Fon adına oy kullanan portföy yönetim şirketi, fon pay sahiplerinin çıkarını gözetmekle yükümlüdür. Bir yeniden yapılandırmanın fon adına kabul edilmesi, fonun değerini doğrudan etkiler. Ödenmeyen borçlanma araçları için ayrılan karşılıkların fon fiyatına etkisi yatırım fonu fiyatlama hatası yazımızda anlatılmıştır.

Tasfiye hâlindeki fonların portföyündeki borçlanma araçları için oy hakkını tasfiye memuru kullanır. Tasfiye edilen fonun ihraççıdan olan alacağı sona ermez ve BASK kararları tasfiye hâlindeki fonu da bağlar. Tasfiye sürecinin genel kuralları için yatırım fonu tasfiyesi yazımıza bakılabilir.

Yatırımcı Tazmin Merkezi’nin koruması, BASK kararıyla yapılandırılan veya ödenmeyen borçlanma aracından doğan zararı kapsamaz. Merkezin kapsamı Yatırımcı Tazmin Merkezi yazımızda anlatılmıştır.

Yatırımcı İçin Kontrol Listesi

• Satın almadan önce: İzahnamede veya ihraç belgesinde BASK çağrı usulü, nisaplar ve temsilciye ilişkin hükümler okunmalıdır.
• KAP takibi: İhraççının BASK çağrısı ve karar açıklamaları düzenli izlenmelidir, çünkü itiraz süreleri birkaç iş günüdür.
• Toplantıya katılım: Katılmamak fiilen “hayır” oyu sayılsa da kararı etkileyebilmek için fiziki veya elektronik olarak katılmak gerekir.
• Teklifin değerlendirilmesi: Yeni vade, faiz ve anapara planı ihraççının güncel mali durumuyla birlikte değerlendirilmelidir.
• Diğer tertipler: Bir tertibe tanınan avantajın kendi tertibinizi olumsuz etkileyip etkilemediğine bakılmalı, gerekirse Genel BASK talep edilmelidir.
• Takip durumu: Başlatılmış takibin BASK kararından sonra duracağı hesaba katılmalı, yeni plana uyulmaması hâlinde ne olacağı kararda aranmalıdır.
• Usul kontrolü: Çağrı, katılım listesi, nisap ve ihraççı onayı süresi kontrol edilmeli, aykırılık varsa SPK’ya bildirilmelidir.

Mevzuata aykırı bir BASK süreci şüphesinde SPK’ya şikâyette bulunulabilir. Şikâyetin usulü SPK’ya şikâyet yazımızda anlatılıyor.

Sık Sorulan Sorular

Borçlanma aracı sahipleri kurulu nedir?

Borçlanma aracı sahipleri kurulu, bir ihraççının tedavüldeki borçlanma araçlarının sahiplerinden oluşan ve faiz, vade, anapara gibi temel şartların değiştirilmesine çoğunlukla karar verebilen kuruldur.

BASK hangi kanunla düzenlendi?

BASK, 7222 sayılı Kanun’la 2020’de 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’na eklenen m.31/A ile düzenlenmiştir. Uygulama esasları 11.09.2020 tarihli II-31/A.1 sayılı Tebliğ’de yer alır.

Tertip BASK ile Genel BASK arasındaki fark nedir?

Tertip BASK, aynı ISIN koduyla ihraç edilmiş araçların sahiplerinden oluşur ve o tertibin şartlarını değiştirir. Genel BASK ise bir Tertip BASK kararının diğer tertiplerin haklarını olumsuz etkilemesi hâlinde o tertiplerin sahiplerinin talebiyle toplanır.

BASK kararı için kaç oy gerekir?

Kanun’daki asgari nisap nominal tutarın yarısıdır. Tebliğ’e göre ise Tertip BASK kararları, izahnamede daha yüksek oran öngörülmedikçe, tertibin tedavüldeki nominal bedelinin üçte ikisini temsil eden sahiplerin olumlu oyuyla alınır.

Toplantıya katılmazsam karar beni bağlar mı?

Evet. Usulüne uygun çağrıya rağmen toplantıya katılmayan ve olumsuz oy veren yatırımcılar da nisaba uygun alınan ve ihraççı tarafından onaylanan kararla bağlıdır.

BASK kararı ihraççının onayına bağlı mı?

Evet. Tertip BASK kararları toplantı tarihinden itibaren en geç üç iş günü içinde ihraççının yönetim kurulunca onaylanmadıkça geçerlilik kazanmaz.

Başlattığım icra takibi ne olur?

Temerrütten sonra şartlar BASK kararıyla değiştirilirse temerrüt nedeniyle başlatılmış bütün takipler durur, ihtiyati tedbir ve haciz kararları uygulanmaz. Borçların tamamı ödendikten sonra duran takipler düşer.

Takipler durduğunda zamanaşımı işler mi?

Hayır. Bir takip işlemiyle kesilebilen zamanaşımı ve hak düşürücü süreler bu dönemde işlemez.

Temsilci nasıl atanır?

Tebliğ’e göre temsilci, tedavüldeki nominal bedelin yarısından fazlasını temsil eden sahiplerin olumlu oyuyla seçilir ve aynı oranla görevden alınabilir.

BASK toplantısına elektronik olarak katılabilir miyim?

Payları borsada işlem gören şirketler ve borçlanma aracını halka arz eden ihraççılar elektronik katılım imkânı sağlamak zorundadır. Elektronik katılım fiziki katılımla aynı sonucu doğurur.

Kendi tertibimin aleyhine bir karar alınırsa ne yapabilirim?

Başka bir tertibin Tertip BASK kararı haklarınızı olumsuz etkiliyorsa, diğer tertiplerin nominal değerinin en az yüzde 20’sini temsil eden sahiplerle birlikte onay tarihinden itibaren beş iş günü içinde Genel BASK toplanmasını talep edebilirsiniz.

Fonumun portföyündeki tahvil için BASK’ta kim oy kullanır?

Fon adına oy hakkını portföy yönetim şirketi, tasfiye hâlindeki fonlarda ise tasfiye memuru kullanır. Oy kullanan kuruluş fon pay sahiplerinin çıkarını gözetmekle yükümlüdür.

Sonuç

Borçlanma aracı sahipleri kurulu, ödeme güçlüğüne düşen ihraççıların borçlarını toplu ve düzenli biçimde yeniden yapılandırabilmesini sağlayan önemli bir araçtır. 2026’da ödeme sorunları yaşayan ihraççıların BASK sürecine başvurması, bu kurumun uygulamadaki önemini artırmıştır. Ancak çoğunluk kararının azınlığı bağlaması, takiplerin durması ve itiraz sürelerinin birkaç iş günüyle sınırlı olması, bireysel yatırımcının hak kaybına uğrama riskini de beraberinde getirir.

Borçlanma aracı sahibi yatırımcı, ihraççının KAP açıklamalarını yakından izlemeli, BASK toplantısına katılmalı, yeniden yapılandırma teklifini dikkatle incelemeli ve usule aykırılık şüphesinde hızla harekete geçmelidir. Süreler kısa ve sonuçlar bağlayıcı olduğundan bir sermaye piyasası avukatı ile çalışmak, oy hakkının etkin kullanılması ve hak kaybının önlenmesi bakımından önemlidir.

Yazar Avukat Fatih SEFER