THF Fonu Tasfiyesi: Ödemeler, PBLK ve Dava Hakkı 2026

THF (Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu), 17 Eylül 2026 tarihli tasfiye grubunda yer alır. 10 Mart 2026 tarihli izahnamede özel satım kesim saati 13.00’tür. TEFAS’ın genel 13.30 valör atlatma kuralı THF’nin bu özel saatinin yerine geçmez. Olağan emirde fiyat ve ödeme gününün hesabı, saat ve geçerli izahname sürümü doğrulanarak yapılır.

Ödeme valörü dolmuş ancak nakit ödenmemiş satışta muaccel alacak iddiası savunulabilir. Bu iddiaya 57/1708 A/6 destek verir; 27 Ekim 76/1903’ün somut hakka etkisi ise ayrı iptal davası değerlendirmesinin konusudur. PBLK kaydı tek başına fiyat uygulaması veya ödeme kesinliği değildir.

Güncellendi: 11 Kasım 2026. Bu yazı SPK 76/1903 sayılı karar ve 7596 sayılı Kanun esas alınarak gözden geçirilmiştir.

THF Fonu Nedir? Kurucu, Saklayıcı ve Tasfiye Kuruluşu

THF, Tera Portföy Yönetimi AŞ Hisse Senedi Şemsiye Fonu’na bağlı ve payları TEFAS’ta işlem gören bir hisse senedi yoğun yatırım fonudur. THF serbest fon değildir; yalnızca nitelikli yatırımcılara satılan TLY ve DOH gibi serbest fonlardan bu yönüyle ayrılır ve her yatırımcıya satılabilir. Fon toplam değerinin en az yüzde 80’ini yerli ortaklık paylarına yatırma stratejisi, yüksek hisse senedi fiyat riski ve günlük değerleme sistemi hukuki incelemenin başlangıç noktasıdır. Bu yazıda KAP fon bilgileri ve 10.03.2026 tarihli izahname esas alınmıştır.

Saklayıcı ile tasfiye bankası aynı sıfat değildir. Tera Yatırım Bankası’nın olağan saklama dönemindeki kontrol, gözetim ve işlem kayıtları bir yanda; Türkiye İş Bankası’nın 17 Eylül’den sonraki tasfiye, değer koruma, mutabakat ve ödeme işlemleri diğer yanda değerlendirilir. İş Bankası’nın tasfiye görevlisi olması, THF’nin zararlarını kendi malvarlığından karşılamayı üstlendiği anlamına gelmez. Saklama hukukunu portföy saklayıcısının sorumluluğu yazımızda ayrıntılı olarak ele aldık. Belge sürümü: İzahname 10 Mart 2026 tarihli olup 11 Mart’ta KAP’ta bildirilmiştir. KAP’a 10 Eylül 2026’da ayrıca 01.09.2026 tarihli THF yatırımcı bilgi formu yüklenmiştir. 13.00 kuralı kurucunun fon sayfasında da yer almaktadır. Dava dosyasına 1 Eylül tarihli bilgi formunun tam metni, izahname değişiklik geçmişi ve olay tarihli dağıtıcı sözleşmesi de eklenmelidir.

THF Portföyünde Hangi Hisseler Vardı? Yoğunlaşma ve Değerleme Sorunu

THF’yi TP2’den ayıran risk, ters repo ağırlıklı bir para piyasası stratejisi değil; pay senetlerinin fiyatı, borsadaki derinlik, ilişkili taraf bağlantıları ve likidite yönetimidir. KAP’taki 2 Eylül 2026 tarihli Ağustos 2026 portföy dağılım raporu 31 Ağustos itibarıyla varlıkları gösterir; 16 veya 17 Eylül gün sonundaki portföy bundan farklıdır. 31 Ağustos raporunu aktaran portföy veri çalışmalarında ilk sıralarda TERA, KARCL, TRHOL, ANELE, SELEC, TEHOL, ALKLC, YKBNK, THYAO ve DSTKF kodlu paylar yer alır. Aynı kaynaklarda TERA yaklaşık %8,63, KARCL %7,49, TRHOL %6,54, ANELE %5,44, SELEC %5,27 ve TEHOL %4,85 ağırlıkla görünür. Bu oranlar KAP raporunun ikincil aktarımıdır; dava hesabında KAP PDF’sindeki miktar, nominal adet, kapanış değeri ve “fon toplam değerine göre” sütunu tek tek mutabık kılınır. Payların fonun son işlem gününde aynı miktarda bulunduğu varsayılmaz. Fonun birkaç hisseye yoğun yatırım yapmış olması tek başına suç ya da tazminat sebebi değildir. İncelenecek asıl sorular şunlardır: Portföyde Tera grubuyla ilişkili ihraççıların ağırlığı yatırım stratejisi ve mevzuat sınırlarıyla uyumlu muydu? Alım-satımlar fon yararına, piyasa koşullarında mı yapıldı? İlişkili kişilerle menfaat çatışması gereği gibi yönetildi mi? Kritik dönemde fiyatı etkileyen işlemler veya karşılıksız değer aktarımı yapıldı mı? Fonun büyümesi ve satış talepleri karşısında gerekli likidite planı uygulandı mı? SPK’dan ve tasfiye kuruluşundan şu kayıtlar istenmelidir: 15–17 Eylül tarihli tam portföy ve emir defteri, hisse bazında maliyet, birim fiyat hesap girdileri, karşı taraf bilgisi, kredi ve teminat ilişkileri, fon ile ilişkili kuruluşlar arasındaki işlemler ve tasfiye satış fiyatları. Davada, piyasa düşüşünü hukuka aykırı fon zararından ayıran karşılaştırmalı bir bilirkişi hesabı kurulur. Genel çıkar çatışması kurallarını yatırım fonlarında çıkar çatışması yazımızda açıkladık. TEFAS fiyat serisini aktaran kaynaklarda THF için 16 Eylül 2026 tarihinde yaklaşık 2,923361 TL birim fiyat, 142,08 milyar TL fon toplam değeri ve 206 binin üzerinde yatırımcı görünmektedir. Bu tarihsel veri, ne size ödenecek tutardır ne de satış emrinize uygulanan fiyatın tek başına ispatıdır. Fiyat alanının sonradan sıfır görünmesi de alacağınızın sıfırlandığı anlamına gelmez. Tarihsel veriler yargılamada KAP ve Takasbank/MKK’nın asıl kayıtlarıyla teyit edilir.

THF Fonunda Neler Oldu? 16 Eylül Temerrüdü ve Tasfiye Kronolojisi

THF Satım Talimatı Kaçta Verilir? 13.00 Kesimi, T+1 Fiyat ve T+2/T+3 Ödeme

Bu konuda belirleyici olan THF’nin 10 Mart 2026 tarihli izahnamesinin m.6.3 ve 6.4 hükümleridir: BIST Pay Piyasası açıkken saat 13.00’e kadar verilen geçerli satım talimatı, izleyen ilk fiyat hesaplamasında bulunan fiyatla gerçekleştirilir ve bedel ikinci işlem gününde ödenir. 13.00’ten sonra verilen talimat bir sonraki fiyatlama döngüsüne geçer ve bedel üçüncü işlem gününde ödenir. THF için satış kesim saati 13.00’tür. Takasbank’ın 20.07.2026 tarihli TEFAS Uygulama Esasları m.12 uyarınca ileri valörlü talimatlar 09.00–17.45 arasında kabul edilir ve platformun genel valör atlatma saati 13.30’dur. Bu 13.30 saati THF izahnamesindeki 13.00 fon kesiminin yerine geçmez. Bir emrin 13.00–13.30 arasında sisteme kabul edilmesi, o emrin aynı günün fiyatına bağlanacağı anlamına gelmez; 13.00’ten sonra verilen emir bir sonraki fiyatla gerçekleşir. Dört zaman kaydı birbirinden ayrılır: (i) talimatı bankaya verdiğiniz an, (ii) bankanın emri TEFAS’a gönderdiği an, (iii) TEFAS’ın talimatı kabul veya reddettiği an ve işlem kimliği, (iv) izahnameye göre fiyat ve ödeme günü. Banka ekranında “satış emri alındı” yazması, bu dört aşamanın tamamlandığını göstermez.

14–16 Eylül 2026 THF Satış Emirleri: Hangi Günün Fiyatı, Hangi Ödeme Günü, Hangi Hak?

Aşağıdaki tablo, 10.03.2026 tarihli izahnamedeki olağan işleyişe göre her emir grubunun fiyat günü, ödeme günü ve hukuki sonucunu gösterir. Tablo, emrin ilgili zaman diliminde TEFAS’ça kabul edildiği varsayımına dayanır; kabul saatinizi bankanızın ve TEFAS’ın işlem kaydı gösterir.

14 Eylül 13.00 öncesinde verilen ve ödeme günü 16 Eylül olan emirler, temerrüdün 16 Eylül akşamı açıklanması nedeniyle muaccel alacak tezinin en açık uygulandığı gruptur: Ödeme günü gelmiş, bedel ödenmemiş ve kurucu aynı akşam temerrüdü ikrar etmiştir. 14 Eylül öğleden sonra ve 15 Eylül sabahı verilen emirlerde de fiyat 16 Eylül’de açıklandığından alacak doğmuştur. THF’deki bütün PBLK yatırımcılarını “16 Eylül itibarıyla muaccel alacaklı” saymak ise doğru değildir; fiyatı oluşmamış emirler tasfiye payına tabidir.

THF Fonunda PBLK Nedir? MKK, SERB ve TEFASP Kaydı Ne Gösterir?

PBLK, MKK’da katılma paylarının bloke edildiğini gösteren alt hesap statüsüdür. SERB hesabından PBLK’ya geçiş ve açıklamada “Fon satış blokaja alma (TEFASP)” ifadesinin yer alması, satış talimatına ilişkin merkezi sistem hareketinin güçlü bir delilidir. Bu kayıt banka emir saati ve pay adediyle eşleştiğinde, yalnızca banka ekranına dayanan delilden çok daha sağlam bir zincir kurar. Ancak PBLK tek başına paranın ödendiğini, fon payı sahipliğinin sona erdiğini veya takasın nihai olarak tamamlandığını ispatlamaz.

20 Temmuz 2026 tarihli TEFAS Esasları; m.16’da müşteri bazlı giriş ve önceliği, m.21/5–7’de blokaj ve eşleşmeyi, m.21/11–12’de valörü, m.22’de nakit borç kapamayı, m.23/4-b’de kısmi ödemede PBLK’nın devam edebileceğini, m.23/9’da satım işlemlerinde operatör teminatı bulunmadığını ve m.24’te üye temerrüdünü düzenler. Bu nedenle “blokaj var, demek ki nakit borcu kapandı” da “blokaj duruyor, demek ki hiçbir alacak doğmadı” da teknik olarak hatalı sonuçlardır. MKK raporunun alındığı tarih ile blokaj hareketinin gerçek tarihi ayrı ayrı gösterilmelidir. Bloke pay miktarı, SERB’deki azalış ve toplam pay adediyle mutabık kılınır; farklı yatırımcıların, bankaların veya emirlerin kayıtları birleştirilmez. Banka veya Takasbank kayıtları verilmezse, eldeki banka ve MKK belgeleriyle dava açılır ve ilgili kayıtların mahkemeden celbi istenir. Teknik ayrıntıların tamamını PBLK fon tasfiyesi incelememizde bulabilirsiniz.

THF Satış Bedeli Alacağı: 6362 m.79, SPK A/6 ve 7596 m.3/5

Yatırımcının muaccel satış bedeli alacağı

17 Eylül’den önce usulüne uygun olarak TEFAS’a ulaşmış, fiyatı belirlenmiş, ödeme günü geçmiş ancak bedeli ödenmemiş THF satım talimatlarında yatırımcının fona karşı muaccel bir satış bedeli alacağı doğmuştur. Bu alacağın dayanakları şunlardır: olay tarihli THF izahnamesinin m.6.3–6.4 hükümleri, 6362 sayılı Kanun m.52 ve m.79’daki takas kesinliği, TEFAS Esasları m.21–24’teki işlem aşamaları ve SPK’nın 17.09.2026 tarihli 57/1708 sayılı kararının A/6 hükmü. A/6 hükmü, TEFAS üzerinden verilip gerçekleştirilemeyen satım talimatları karşılığındaki tutarın fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilmesini ve fon varlıklarından elde edilen nakitle öncelikli olarak ödenmesini öngörüyordu. Bu düzenleme, SPK’nın kendisinin de o tarihte ödenmeyen talimatlardan doğan tutarı fonun borcu olarak kabul ettiğini gösteren güçlü bir idari delildir. 17 Eylül tarihli SPK 2026/61 bülteni, A/6. Bu nedenle ödeme günü geçmiş ve fiyatı uygulanmış bir THF talimatında talep, “tasfiye payına katılma” ile sınırlı değildir: fon borcunun tespiti, muaccel bedelin temerrüt faiziyle birlikte ödenmesi ve bu alacağı tasfiye payına dönüştüren SPK işleminin iptali talep edilir. Fonun borcu, kurucunun kişisel borcu ve saklayıcının kusurdan doğan borcu ayrı ayrı ileri sürülür.

SPK’nın 22 Ekim karşı görüşü ve 7596 m.3/5

SPK’nın 22 Ekim 2026 açıklamasına göre her TEFAS satış emri kendiliğinden tamamlanmış bir takas değildir; PBLK kaydı veya emrin oluşturulması m.79’un güvencelerini tek başına doğurmaz. SPK, takasın nakdin aktarılması ve pay kaydının kaldırılmasıyla tamamlandığı görüşündedir. Bu karşı görüş davada, somut emrin aşaması, uygulanan fiyat, borç kaydı ve tasfiyeden önceki muacceliyet ortaya konarak cevaplanır. 27 Ekim 2026’da yayımlanan 7596 sayılı Kanun m.3/5, 17 Eylül 2026 veya öncesinde TEFAS’a iletilip fonun temerrüdü veya fiyatın açıklanmaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen ve payları bloke edilmiş talimatların sahiplerini tasfiye bakımından fon pay sahibi sayar. m.8 ise Kanunu 17 Eylül’den geçerli olarak yürürlüğe koymuştur. Bu hüküm, muaccel alacak davasında mutlaka aşılması gereken engeldir.

Büromuzun hukuki görüşü: Önce doğan alacak geriye etkili olarak yok sayılamaz

Sarıoğlu & Sefer Hukuk Bürosunun görüşü: 7596 m.3/5, 17 Eylül’den önce fiyatı belirlenmiş ve ödeme günü dolmuş satış bedeli alacağını geriye etkili olarak ortadan kaldıracak şekilde uygulanamaz. Mahkemeden önce hükmün, doğmuş alacak hakkını koruyan dar bir yorumla uygulanması istenir. Mahkeme bu yorumu benimsemezse, somut davada uygulanacak m.3/5 ve m.8 hükümleri için Anayasa m.2, 13, 35 ve 152 çerçevesinde mülkiyet hakkı, hukuki güvenlik, meşru beklenti ve ölçülülük ilkelerine dayanılarak Anayasa Mahkemesine itiraz yoluna gidilmesi talep edilir. Yatırımcının kanunu doğrudan iptal ettirmek için dava açma hakkı yoktur; Anayasa m.152 yolu ancak görülmekte olan bir dava içinde işletilir. Bu nedenle 17 Eylül tarihli SPK kararının doğrudan iptali isteniyorsa, kesin ve icrai işlem, somut menfaat ve İYUK m.7–8 uyarınca geçerli süre başlangıcı belirlenerek genel 60 günlük süre gözetilmelidir. Eksik teknik kayıtlar gerektiğinde İYUK m.20 yoluyla getirtilmelidir. Bu görüş henüz THF hakkında verilmiş kesinleşmiş bir mahkeme kararıyla desteklenmemektedir. Görüşü güçlü kılan, her emrin TEFAS kabulü, fiyatı, valörü ve ödenmemiş bedel kayıtlarıyla tek tek eşleştirilerek ortaya konmasıdır. Takas hukuku için takas kesinliği, idari dava için PBLK uyuşmazlığında iptal davası, anayasal yol için fon kanununun Anayasa’ya aykırılığı yazılarımızı inceleyebilirsiniz.

THF Fonu Ara Ödemesi Nasıl Hesaplanacak? Nihai Ödemeden Farkı

THF para piyasası fonu değildir. Bu nedenle 7596 m.4/2 ve 27 Ekim tarihli SPK 76/1903 sayılı karar uyarınca THF’de ara ödeme şu üç tutarın hiçbirini aşamaz: (i) MKK’nın endeksleme yapmadan hesapladığı net yatırım tutarı, (ii) 1.000.000 TL ve (iii) ara ödemenin hesaplandığı günden bir önceki gün sonu itibarıyla hesabınızdaki fon paylarının değeri. Fonun dağıtılabilir nakdi ve ödeme sırası tutarı ayrıca sınırlayabilir. Bu üç tutarın en düşüğü, size ödenmesi garanti edilen tutar değil, yapılabilecek ara ödemenin üst sınırıdır.

Örnek: THF’de neden ekran değeri kadar ara ödeme yapılmaz?

Varsayımsal bir örnekle açıklayalım: Yatırımcının endekslemesiz net yatırımı 900.000 TL, tasfiye öncesi ekran değeri 1.800.000 TL, ara ödeme hesaplamasından bir önceki günkü pay değeri 550.000 TL olsun. 900.000, 1.000.000 ve 550.000 TL tutarlarının en düşüğü 550.000 TL’dir. Bu yatırımcıya yapılabilecek ara ödemenin üst sınırı 550.000 TL’dir; fonun nakdi ve SPK’nın dağıtım kararı nedeniyle fiili ödeme bunun altında kalabilir. Net yatırımın enflasyonla güncellenmesi ise nihai ödeme hesabında dikkate alınır. Ödeme sırası: SPK’nın 76/1903 sayılı kararına göre unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan fonların ara ödemesi önceliklidir; THF bu grupta değildir. Nakit yetmezse 7596 m.4/3 uyarınca SPK, net yatırım tutarı en düşük olandan başlayarak ödeme yapılmasına veya bütün pay sahiplerine asgari bir tutar ödenmesine karar verebilir. MKK’dan pay mutabakatınızı, size ödenen tutarı ve mahsup dökümünü mutlaka isteyin. 7596 sayılı Kanunun madde bazlı incelemesi genel hesap rejimini açıklamaktadır. İsteğe bağlı iade: Tasfiyeden önce fondan enflasyonun üzerinde kazançla ayrılanların 7596 m.4/4 kapsamındaki iadesi tamamen isteğe bağlıdır ve ayrı bir düzenlemedir. THF yatırımcısının ara ödeme alabilmek için hiçbir hesaba para göndermesi gerekmez. Ödeme sırasında size feragat, sulh, ibra veya taahhüt belgesi sunulursa, hukuki sonucunu inceletmeden imzalamayın.

THF Hisseleri Nasıl Nakde Çevrilecek? Ekonomik Değerin Korunması

Hisse senedi yoğun bir fonun tasfiyesindeki temel tehlike, büyük pay pozisyonlarının yetersiz piyasa derinliğinde aceleyle satılarak kalan fon değerinin eritilmesidir. 7596 m.3/2, tasfiye kuruluşuna yatırımcıların ortak menfaatini gözeterek mümkün olan en yüksek ekonomik değeri elde etme yükümlülüğü getirir. Borsa fiyatının varlığın gerçek değerini yansıtmadığı veya tasfiyeyi geciktireceği Kurulca belirlenirse, SPK geri alım, hâkim ortağa satma hakkı, toptan satış, özel işlem bildirimi ve geçici farklı fiyat marjı gibi yöntemlere karar verebilir; tasfiye kuruluşunun talebiyle borsa dışı satışa da onay verebilir. Bu nedenle Türkiye İş Bankası’na ve SPK’ya yazılı olarak şunlar sorulmalıdır: hisse bazında tasfiye başlangıç miktarı, satış tarihi ve fiyatı, kullanılan satış yöntemi, portföydeki diğer fon paylarının değerlemesi, tasfiye giderleri, ilişkili karşı taraflarla yapılan işlemler ve kaybedilen ekonomik değerin hesabı. Piyasa koşullarının altında bir bedelle yapılmış satış varsa, bunun fon varlığına etkisi rakamla gösterilir. THF’nin zararını “16 Eylül’deki fon büyüklüğü ile bugünkü fon büyüklüğü arasındaki fark” olarak hesaplamak hatalıdır; toplam pay adedi, tahakkuklar, varlık satışları, ayni ve nakdi aktarımlar ve fiyatlamadaki değişiklikler ayrı ayrı ayrıştırılır. Özel satış yöntemlerine ilişkin SPK kararlarına karşı, kararı öğrendiğiniz tarihten itibaren 60 gün içinde görev ve yetkisi 6362 m.134, İYUK ve 2575 m.24 çerçevesinde belirlenecek idari yargı merciinde iptal davası açılır; tasfiye bankasının olağan borsa satışlarından doğan kayıp ise fon lehine geri kazanım talebiyle takip edilir. Fon payı fiyatının yanlış hesaplandığı iddiası için fon birim pay fiyatlama hatası rehberimizi inceleyebilirsiniz.

THF Zararından Kim Sorumlu Olabilir? Her Muhatap İçin Ayrı Dava

Tera Portföy Yönetimi AŞ ve fon yöneticileri

Kurucunun 6362 m.52–55, III-52.1 sayılı Tebliğ ve THF izahnamesinden doğan özen, yatırım stratejisine bağlılık, çıkar çatışmasından kaçınma, değerleme ve kamuyu aydınlatma yükümlülükleri vardır. 16 Eylül temerrüt bildirimi fonun ödeme yapamadığının resmi delilidir; ancak tek başına kötü yönetimin kaynağını, kusurlu kişiyi veya tazminat miktarını ortaya koymaz. Fon varlığının mevzuata aykırı işlemlerle azaldığı iddiası emir defteri, hisse ilişkileri, yönetim kararları ve saklama raporlarıyla ispatlanır. Ayrıntılar için portföy yönetim şirketinin sorumluluğu yazımızı inceleyebilirsiniz.

Olağan portföy saklayıcısı Tera Yatırım Bankası AŞ

10 Mart izahnamesine göre THF’nin portföy saklayıcısı Tera Yatırım Bankası AŞ‘dir. 6362 m.56/2–3 uyarınca saklayıcı; katılma paylarının ihraç ve itfasının, birim pay değerinin hesaplanmasının ve portföy işlemlerinin mevzuata ve izahnameye uygunluğunu sağlama yükümlülüklerini yerine getirmemesinden doğan zarardan katılma payı sahiplerine karşı sorumludur; pay sahiplerinin dava hakkı saklıdır. Saklayıcıya karşı dava, hangi işlemde hangi kontrolün yapılmadığı ve bunun hangi zarara yol açtığı gösterilerek açılır. Tasfiyenin İş Bankası’na verilmiş olması, önceki saklayıcıya ilişkin delil araştırmasını ortadan kaldırmaz.

Satışı gerçekleştiren banka veya aracı kurum

12.55’te geçerli satış emri verdiğiniz hâlde banka emri 13.00 kesimini geçirdikten sonra TEFAS’a ilettiyse; bankanın emri alma saati, sistem kesintisi, TEFAS’a gönderim ve kabul zamanı, iletim önceliği ve geri bildirim kayıtları incelenir. Mevzuatta her durumda uygulanacak sabit bir “beş dakikada iletim” kuralı yoktur. Banka kusuruyla emrinize farklı fiyat veya valör uygulandıysa ya da emriniz 17 Eylül’e kaldığı için iptal edildiyse, emir zamanında iletilseydi ulaşacağınız durum ile bugünkü durumunuz karşılaştırılarak bankaya karşı tazminat talep edilir. TEFAS’a zamanında kabul edilmiş bir emirde ise fonun ödeme yapmaması bankanın tazminat borcunu doğurmaz. THF yüksek hisse riski taşıyan bir fondur. Satış kanalının bu ürünü “garantili” veya “risksiz” olarak tanıttığı iddiasında müşteri temsilcisi ses kayıtları, mesajlar, uygunluk testi, kampanya ekranları ve risk bildirimi birlikte değerlendirilir. Yargıtay 11. Hukuk Dairesi 22.12.2016 tarihli E.2016/1317, K.2016/9787 sayılı onama kararında, ses kayıtlarıyla eksik bilgilendirmenin ispatlandığı bir serbest fon satışında kusuru banka ve yatırımcı arasında paylaştırmıştır. Karar THF hakkında değildir; ancak satış kanalının sorumluluğunun delille nasıl kurulacağını gösterir.

SPK’nın bağımsız hizmet kusuru

“Tasfiye kararı verildi, bütün kaybı idare karşılamalı” şeklinde bir sonuç kurulamaz. Denetim görevine giren belirli bir uyarının, incelemenin, likidite göstergesinin, ilişkili işlemin veya değerleme aykırılığının zamanında ele alınmaması ile yatırımcının bağımsız ve ispatlanmış zararı arasında illiyet bağı kurulduğunda, Anayasa m.125 ve 6362 m.128 kapsamında hizmet kusuruna dayalı tazminat talep edilir. Bunun yolu, İYUK m.13 uyarınca SPK’ya başvuru ve ret üzerine görev ve yetkisi 6362 m.134, İYUK ve 2575 m.24 çerçevesinde belirlenecek idari yargı merciinde tam yargı davasıdır; SPK’nın belirli bir idari işleminden doğan zararda ise İYUK m.12 uygulanır. Danıştay 10. Dairesi 04.12.1997 tarihli E.1994/3467, K.1997/5311 sayılı kararında denetim kusurunu tartışmış, ancak gerçek zarar henüz belirlenmediği için maddi tazminat talebini reddetmiştir. Buna karşılık Danıştay 13. Dairesi 02.12.2005 tarihli E.2005/2625, K.2005/5753 sayılı kararında somut denetim ve önleme kusuru nedeniyle SPK ve BDDK aleyhine tazminata hükmetmiştir. Kararlar THF hakkında değildir; ancak vadesinde ödenmeyen satış bedeli kaybı ile tasfiye sonunda belli olacak eksik bakiye zararının ayrılması gerektiğini açıkça gösterir: Birincisi için bugün dava açılır, ikincisi kısmi dava olarak açılıp tasfiye sonuçlandığında artırılır. Ayrıntılar için SPK hizmet kusurundan tazminat incelememize bakabilirsiniz.

7596 m.5–6 ile THF Fon Varlığı Nasıl Geri Kazanılır?

Fon lehine talep ile yatırımcının kendi adına isteyeceği tazminat farklıdır. 7596 m.5/1, fon malvarlığından mevzuata aykırı olarak ya da gerçek bir ekonomik amaç olmaksızın; karşılıksız veya muvazaalı işlemlerle, kredi, teminat, devir, alım-satım, repo veya ters repo gibi yollarla ilişkili taraflar lehine çıkarılan değerleri “hukuka aykırı çıkarılmış değer” sayar. Böyle bir aktarım somut delille belirlendiğinde SPK’dan zarar ve sorumluların tespiti, TMSF’ye bildirim ve fon lehine tahsil istenir. Kanun, bu zarardan öncelikle kurucu portföy yönetim şirketini, ondan tahsil edilemeyen kısım için SPK’nın belirlediği gerçek ve tüzel kişileri şahsen sorumlu tutar. SPK’ya verilecek THF dilekçesinde 31 Ağustos raporu, 15–17 Eylül hisse ve nakit işlemleri, fon fiyatlaması, ilişkili taraflarla yapılan alım-satımlar, karşılıksız varlık aktarımı şüphesi ve tasfiye satış sonuçları belirtilerek bunların denetlenmesi, fon zararının ve sorumluların tespit edilmesi ve m.5/3 uyarınca TMSF’ye bildirim yapılması açıkça talep edilir. Belgelenmemiş bir aktarım gerçekleşmiş gibi yazılmaz; kayıtların incelenmesi istenir. 7596 m.6, fonlarla bağlantılı soruşturmalarda el konulan ve fona iadesi mümkün olan para ve sermaye piyasası araçlarının CMK m.131 uyarınca ilgili fona veya geri kazanım hesabına iade edilmesini, müsadere edilen değerlerin de Hazineye gelir kaydedilmeksizin fona aktarılmasını düzenler. Gerçekten açılmış bir soruşturma varsa, dosya numarası ve suç ile fon arasındaki bağlantı doğrulanarak CMK m.128 ve 131 uyarınca koruma ve iade talep edilir. 6362 m.115 kapsamındaki sermaye piyasası suçlarında SPK’nın yazılı başvurusu şartı, yatırımcının suçtan zarar gören sıfatıyla sahip olduğu CMK haklarından ayrıdır. Soruşturma, gözaltı veya tutuklama kesinleşmiş bir mahkûmiyet değildir. Ayrıntılar için sermaye piyasası soruşturmasında el koyma ve iade yazımıza bakabilirsiniz.

THF Fonunda Hangi Mahkemede, Hangi Talep ile Dava Açılır?

6362 m.134 uyarınca SPK kararlarına karşı açılan idari davalar acele işlerdendir. Yetkili mahkeme Ankara İdare Mahkemesidir: 6362 m.117/1 Kurulun merkezini İstanbul olarak gösterse de, geçici m.7/5 uyarınca taşınma işlemleri tamamlanıncaya kadar Kurulun merkezi Ankara’dır. TMSF’nin 7596 m.5/4 kapsamındaki tahsil ve takip işlemlerine karşı açılacak davalar için ise Kanun İstanbul idare mahkemelerini yetkili kılmıştır; bu hüküm sorumlu tutulan kişilerin açacağı davalara ilişkindir, yatırımcının SPK’ya karşı açacağı davaya uygulanmaz. Bir kişinin veya kurumun yatırımcıya doğrudan ödeme borcu da yalnızca sıfatından hareketle kurulamaz. Gerçek kişi yatırımcılar için tüketici mahkemesini esas alıyoruz: Yargıtay Hukuk Genel Kurulu 07.02.2019 tarihli E.2017/2348, K.2019/82 sayılı kararında, kâr amacıyla aracı kurumda işlem yapmanın gerçek kişiyi tüketici olmaktan çıkarmayacağını kabul etmiştir. Yargıtay 11. Hukuk Dairesinin aksi yöndeki kararları bilinmekle birlikte, Hukuk Genel Kurulu’nun bu yaklaşımı gerçek kişi yatırımcı için daha güçlü bir dayanaktır. THF’nin serbest fon olmayıp her yatırımcıya satılan bir fon olması da tüketici sıfatını ayrıca güçlendirir. 31 Temmuz 2026’dan sonra açılan özel hukuk davalarında belirsiz alacak davası (HMK m.107) 7589 sayılı Kanun’la kaldırılmıştır. Tutar dava sırasında tam belirlenemiyorsa kısmi dava (HMK m.109) açılır ve talep, m.109/4 uyarınca tahkikatın sonuna kadar bir defaya mahsus artırılır.

İdari Dava Süreleri: İşleme ve Öğrenmeye Göre Ayrı Hesap

17 Eylül tarihli SPK kararının doğrudan iptali isteniyorsa, kesin ve icrai işlem, somut menfaat ve İYUK m.7–8 uyarınca geçerli süre başlangıcı belirlenerek genel 60 günlük süre gözetilmelidir. Eksik teknik kayıtlar gerektiğinde İYUK m.20 yoluyla getirtilmelidir. Bu tarih, kararların ilanını izleyen günden başlayan ve İYUK m.7’de öngörülen 60 günlük dava açma süresine göre hesaplanmıştır. Diğer talepler için son günler aşağıda tek tarih olarak gösterilmiştir.

Önerimiz, son günü beklemeden davanın açılmasıdır. SPK’ya şikâyet, bankaya bilgi talebi veya noter ihtarı idari dava süresini durdurmaz; bu başvurular davayla eş zamanlı yürütülmelidir. İYUK m.11 kapsamında idareye yapılacak başvuru da süreyi ancak usulüne uygun yapıldığında durdurur ve davadan önce gelmez; en güvenli yol, süre içinde doğrudan dava açmaktır.

THF Yatırımcısı Ne Yapmalı? Durumunuza Göre Tek Öncelikli İşlem

İlk 7 günde yapılacak başvurular

1. Dağıtıcı banka veya aracı kurum: Emrin alındığı tarih ve saat, emir numarası, TEFAS’a gönderim, kabul, ret, iptal ve güncelleme kayıtları, uygulanan fiyat, ödeme valörü, hesap ekstresi ve ses kayıtlarının korunması ve verilmesi istemli yazı. Ekine ekran görüntüsü ve dekont eklenir.
2. MKK ve Takasbank: İlgili emrin TEFAS işlem kimliği, SERB/PBLK hareketi, TEFASP açıklaması, kabul, iptal ve takas aşamaları. Doğrudan erişim mümkün değilse SPK’dan inceleme, dava içinde mahkemeden kayıt celbi istenir.
3. Türkiye İş Bankası: THF pay mutabakatı, net yatırım hesabı, ara ödeme, uygulanan fiyat, mahsuplar ve fonun borç ve takas kaydının açıklanması talebi.
4. 17 Eylül tarihli SPK kararının doğrudan iptali isteniyorsa, kesin ve icrai işlem, somut menfaat ve İYUK m.7–8 uyarınca geçerli süre başlangıcı belirlenerek genel 60 günlük süre gözetilmelidir. Eksik teknik kayıtlar gerektiğinde İYUK m.20 yoluyla getirtilmelidir.

İlk 30 günde tamamlanacak dosya ayrımı

Birinci dosya: 7596 m.4 net yatırım ve tasfiye hesabı. İkinci dosya: ödenmemiş satış bedeli, uygulanan fiyat, valör ve temerrüt faizi. Üçüncü dosya: fon lehine hukuka aykırı çıkarılmış değer ve doğrudan kişisel tazminat. SPK fon işlemleri ve saklayıcı kayıtları getirtilir; sorumlu kişi, kusur, zarar ve illiyet henüz ortaya konmamışsa delilsiz toplu tazminat davası yerine kayıt incelemesi yapılır ve zamanaşımını kesen arabuluculuk başvurusu yapılır.

THF Davası ve Ara Ödeme İtirazı İçin Belge Listesi

• THF fon kodu, ISIN, alım tarihleri, pay adedi, her banka için ayrı hesap ekstreleri ve MKK e-Yatırımcı hareketleri.
• 14–17 Eylül satım emirlerinin saatli makbuzları, emir numaraları, değişiklik ve iptal ekranları.
• TEFAS’a gönderim, kabul veya ret mesajı, işlem kimliği, fiyat ve ödeme valörü, takas borcu ve ödeme kayıtları.
• MKK SERB/PBLK hareketi, TEFASP açıklaması, hareketin gerçek tarihi ve pay mutabakatı.
• 10.03.2026 tarihli izahname; 01.09.2026 tarihli yatırımcı bilgi formunun KAP’taki tam metni; işlem tarihli içtüzük ve varsa değişiklikleri.
• 31.08.2026 portföy raporu, 15–17 Eylül varlık ve fiyatlama kayıtları, yönetici ve saklayıcı kontrolleri.
• 16.09 THF temerrüt açıklaması ve 17.09 açıklaması, SPK 57/1708 ve 76/1903 sayılı karar metinleri.
• Tasfiye kuruluşundan hak sahipliği, endeksli ve endekssiz net yatırım, ara ve nihai ödeme, hesabınıza fiilen yatan nakit ve mahsup kayıtları.
• Banka görevlisiyle yazışmalar, bilgilendirme belgeleri, risk profili ve gerekiyorsa ses kayıtları; tüzel kişi yatırımcılar için yatırım kararı ve temsil yetkisi belgeleri.

Bu belgelerin toplanması ile dava süresinin korunması iki ayrı iştir. Banka kayıt vermedi diye, süresi dolmak üzere olan ve mevcut delillerle açılabilecek iptal davasından vazgeçilmez; dava eldeki delillerle açılır, eksik kayıtlar mahkemeden istenir.

THF Fonu Hakkında Sık Sorulan Sorular

THF fonu tasfiyede mi?

Evet. THF, SPK’nın 17 Eylül 2026 tarihli tasfiye kararlarının kapsamındadır. Tasfiyeyi Türkiye İş Bankası AŞ yürütmektedir.

THF param ne zaman yatacak?

THF için yatırımcı bazında kesin ödeme tarihi resmi olarak ilan edilmemiştir. 30 Ekim’den bu yana birçok tasfiye fonunda ara ödeme yapılmaktadır; size ödeme yapılıp yapılmadığını banka hesap ekstrenizden kontrol edin.

THF fonuna 1 milyon TL kesin ödeme yapılacak mı?

Hayır. 1 milyon TL ara ödemenin üst sınırıdır. Size yapılacak ara ödeme; endekslemesiz net yatırım tutarınızı, ödemeden önceki gün sonundaki pay değerinizi ve 1 milyon TL’yi aşamaz. Fonun nakdi yetmezse ödeme bunun da altında kalır.

THF neden 16 Eylül 2026’da temerrüde düştü?

Kurucu 16 Eylül saat 20.35’te KAP’ta satım bedellerinin ödenmesinde temerrüt oluştuğunu, likidite yönetimi ve aracı kurum mutabakatının sürdüğünü duyurdu. Temerrüdün ekonomik ve hukuki nedenleri, THF’nin varlık, borç ve emir kayıtları SPK ve tasfiye kuruluşundan alınarak tespit edilir.

THF satış talimatı son saat kaç?

13.00. TEFAS’ın genel 13.30 valör saati THF’nin fon kesiminin yerine geçmez.

THF’de T+1 ve T+2 ne anlama gelir?

13.00’ten önce verilen emir, izleyen ilk iş gününün (T+1) fiyatıyla gerçekleşir ve bedel ikinci iş gününde (T+2) ödenir. 13.00’ten sonra verilen emirde ödeme günü T+3’tür.

14 Eylül 13.00’ten önce THF sattım, para yatmadı. Hakkım nedir?

Emriniz 15 Eylül fiyatıyla gerçekleşmiş ve bedelin 16 Eylül’de ödenmesi gerekiyordu. Muaccel satış bedeli alacağınız vardır. 17.09.2026 tarihli, bu yatırımcıya aleyhe ve icrai etkisi bulunan somut SPK hükmüne karşı ilan başlangıcı geçerliyse ihtiyaten ilgili işlemin geçerli başlangıcına göre hesaplanacak 60 günlük son gün tarihini gözeterek görev ve yetkisi 6362 m.134, İYUK ve 2575 m.24 çerçevesinde belirlenecek idari yargı merciinde iptal davası açın; İş Bankası’na ve Tera Portföy’e ödeme ihtarı çekip arabuluculuğa başvurun, anlaşma olmazsa alacak davası açın.

16 Eylül THF satış emrim PBLK’da; tamamı kesin alacak mıdır?

Hayır. 16 Eylül’de 13.00’ten önce verilen emir 17 Eylül fiyatına, sonra verilen emir 18 Eylül fiyatına tabidir. Banka işlem dökümünüzde emrinize fiyat uygulandığı görünmüyorsa, 7596 m.3/5 uyarınca fon pay sahibi olarak tasfiye payı alırsınız.

17 Eylül’de verdiğim THF emri iptal edilmiş; ne yapabilirim?

SPK’nın 28 Eylül açıklamasına göre fon pay sahibi olarak tasfiye payı alırsınız. Emri 16 Eylül’de bankaya verdiğiniz hâlde banka TEFAS’a 17 Eylül’de ilettiyse, bu gecikmeden doğan zarar için bankaya karşı tazminat talep edin.

THF’de eski saklayıcı İş Bankası mıydı?

Hayır. 10 Mart izahnamesine göre THF’nin olağan portföy saklayıcısı Tera Yatırım Bankası AŞ’dir. Türkiye İş Bankası 17 Eylül’den sonra SPK kararıyla tasfiye ve saklama görevine getirilmiştir.

THF portföyündeki Tera bağlantılı hisseler nedeniyle dava açılabilir mi?

Grup bağlantısı ve yoğunlaşma tek başına dava sebebi değildir. İlişkili taraf işlemi, rayiç bedele aykırılık, yönetici kararı ve fon zararı belgelendiğinde SPK’dan 7596 m.5 uyarınca fon lehine geri kazanım, kişisel zarar varsa tazminat talep edilir.

THF’nin son fiyatı tasfiye alacağımın tutarı mıdır?

Hayır. Tarihsel birim fiyat, emrinize uygulanan satış fiyatı, ara ödeme ve nihai tahsilat birbirinden farklıdır. Ekranda sıfır fiyat görülmesi de fon varlığının veya alacağınızın sıfırlandığı anlamına gelmez.

THF için SPK kararına karşı ne zamana kadar dava açılır?

17.09.2026 tarihli işlem ile 27.10.2026 tarihli 76/1903 bağımsız işlemlerdir; ilk ve ikinci işlem için İYUK m.7–8 kapsamındaki 60 günlük süreler, ayrı ve hukuken geçerli başlangıçlara göre hesaplanır. 76/1903 yönünden kesin/icrai, ayrılabilir bent ve davacı menfaati ayrıca saptanır; ikisinin aynı dilekçeyle açılması otomatik şart değildir. Size tebliğ edilen bireysel işlemler için süre, tebliğden itibaren 60 gündür.

THF’de ara ödemeyi alınca dava hakkım sona erer mi?

Hayır. Ara ödeme tek başına feragat değildir; alınan tutar nihai ödemeden mahsup edilir. Ancak imzalatılmak istenen sulh, ibra veya feragat metni ayrı hukuki sonuç doğurur; imzalamadan önce inceletin.

THF zararını YTM veya TMSF otomatik karşılar mı?

Hayır. Fon payındaki değer kaybı mevduat sigortası veya YTM tazminatı kapsamında değildir. TMSF, 7596 m.5 kapsamında sorumlulardan fon lehine tahsilat yapar; bu, yatırımcılara kendi malvarlığından anapara garantisi verdiği anlamına gelmez.

THF Fonu İçin Resmi Mevzuat, KAP Belgeleri ve Kararlar

1. THF izahnamesi, 10.03.2026, özellikle §2, §5 ve §6.3–6.4 ve 11.03.2026 KAP izahname bildirimi.
2. THF 01.09.2026 tarihli yatırımcı bilgi formunun 10.09.2026 KAP bildirimi; KAP fon kimliği.
3. THF Ağustos 2026 portföy dağılım raporu, 02.09.2026.
4. KAP 1664344, 16.09.2026 20.35 THF temerrüt; KAP 1664918, 17.09.2026 THF bildirimi.
5. SPK Bülteni 2026/61, 17.09.2026, 57/1708 sayılı karar ve A/6 hükmü; 20.09.2026 59/1710 süre düzenlemesi.
6. SPK, 28.09.2026, 16–17 Eylül TEFAS emirlerinin ayrımı.
7. SPK, 22.10.2026, takas kesinliği ve PBLK görüşü.
8. 7596 sayılı Kanun, 27.10.2026, RG 33413, özellikle m.3–6 ve m.8.
9. SPK Bülteni 2026/76, 76/1903 sayılı karar; SPK 27.10.2026 ödeme açıklaması.
10. Takasbank TEFAS Uygulama Esasları, 20.07.2026, m.12, 16, 21–24; 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu m.52–56, 79, 115, 117, 128, 134 ve geçici m.7; III-52.1.
11. Yargıtay Hukuk Genel Kurulu, 07.02.2019, E.2017/2348, K.2019/82; Yargıtay 11. Hukuk Dairesi, 22.12.2016, E.2016/1317, K.2016/9787; Danıştay 10. Daire, 04.12.1997, E.1994/3467, K.1997/5311; Danıştay 13. Daire, 02.12.2005, E.2005/2625, K.2005/5753. Bu kararlar THF hakkında verilmiş kararlar değildir.

THF’de 13.00 Satış Kesimi, Emre Uygulanan Fiyat ve Güncel Fon Listesi

Fonun doğru tasfiye listesi: 17.09.2026 tarihli 2026/61 sayılı SPK bülteninin 6. sayfasında, 128. sırada THF açıkça sayılmıştır. İlk 2026/60 listesindeki isim görünümü nedeniyle THF 17 Eylül grubu dışında değerlendirilemez. Tasfiye kuruluşu Türkiye İş Bankası AŞ’dir; daha önceki olağan portföy saklayıcısı ile aynı sıfat değildir.

İzahnamenin fon bazlı kuralı: 10.03.2026 tarihli THF izahnamesinin aktarılan sürümünde satım kesimi BIST Pay Piyasası açık iş günlerinde saat 13.00‘tür. Öncesindeki geçerli emir için olağan T+1 fiyat ve T+2 ödeme; sonrasındaysa olağan T+3 ödeme öngörülür. TEFAS 20.07.2026 m.12’deki genel 13.30 valör atlatma saati bu fon özel 13.00 sınırının yerine geçmez. 15 Eylül 13.00 öncesi normal emir için 17 Eylül ödeme; 16 Eylül 13.00 öncesi için 18 Eylül ödeme yalnız olağan takvim varsayımıdır; 17 Eylül tedbiri, fonun temerrüdü, yürürlükte daha yeni izahname/KAP ve TEFAS statüsü nedeniyle somut gerçekleşme/ödeme ispatı değildir.

Satım emri ve PBLK’nin ispat değeri: Bankanın emri alma saati; TEFAS’a gönderim, kabul/ret, eşleşme ve iptal; fonun emre uygulanan fiyatı, fiyat valörü ve ödeme valörü; MKK SERB–PBLK hareketleri; Takasbank nakit borç kapama/temerrüt; fiilî nakit ve mahsup ayrı kayıtlardır. Aynı emre bağlanabilen banka emri, TEFASP blokajı ve SERB azalışı/PBLK artışı TEFAS satış sürecine ilişkin güçlü emaredir; tek başına kesin platform kabul saati, tamamlanmış takas, fiyatın emre uygulanması veya para ödemesini kanıtlamaz. Üçüncü kişi logları yoksa hak arama peşinen reddedilmez: İYUK m.20 veya HMK m.199, 219–221 ve ilgili hükümlerle kayıt celbi istenir.

Muaccel satış bedeli ve karşı görüş: Fonun olay tarihinde geçerli izahnamesine göre kabul edilmiş, fiyatı ilgili emre uygulanmış ve ödeme valörü dolduğu hâlde ödenmemiş satış tutarı için muaccel fon borcu görüşü savunulabilir. 17.09.2026 tarihli SPK 57/1708 sayılı kararın A/6 bendi, önceden doğmuş olabilecek alacağı ilk kez yaratmaz; gerçekleştirilemeyen TEFAS satım talimatlarının karşılığının fon borcuna tahakkuku ve tasfiye nakdinden öncelikle ödenmesini düzenler. 6362 sayılı Kanun m.79’un takas kesinliği hükümleri teknik aşama kanıtlandığı ölçüde lehe ileri sürülür. Buna karşı SPK’nın 22.10.2026 tarihli açıklaması her PBLK’nin tamamlanmış takas olmadığını vurgular. 7596 sayılı Kanun m.3/5 belirli gerçekleşmemiş/bloke emirleri pay sahipliği rejimine bağlar; m.8, 17 Eylül’den geçerlilik öngörür. Bu kanuni karşı görüş ve çifte ödeme yasağı değerlendirilmeden kesin alacaklılık veya dava kazanımı ilan edilemez.

Dava konusu ve talep: İdari iptal davası fon satış bedelinin tahsil davası değildir. 27.10.2026 tarihli 76/1903 sayılı kararın özellikle 6, 7, 8 ve 10. bentleri yönünden ancak (i) hükmün kesin ve icrai nitelikte olması, (ii) davacının somut menfaatinin etkilenmesi, (iii) hükmün diğer düzenlemelerden ayrılabilir olması ve (iv) hukuka aykırılığın somutlaştırılması hâlinde kısmi iptal ve gerekçelendirilmiş İYUK m.27 yürütmenin durdurulması istemi değerlendirilebilir. 57/1708 A/6’nın lehe fon borcu ve öncelik hükmü genel iptal hedefi yapılmaz. Statü tartışmasının asıl kanuni dayanağı 7596 m.3/5’tir: kanuna karşı yatırımcı doğrudan idari iptal davası açamaz; Anayasa m.152 itirazı ancak görülmekte olan davada uygulanacak kanun hükmü bakımından ileri sürülür. Görev/yetki (İYUK, 6362 m.134 ve gerektiğinde 2575 sayılı Kanun) ayrıca belirlenir.

İşleme göre dava süresi: 17.09.2026 tarihli 57/1707–57/1708; 30.09.2026 tarihli 64/1770–1775; Hedef bakımından 15.10.2026 tarihli/16.10.2026 ilanlı 70/1821; 26.10.2026 tarihli ayrı tasfiye; 27.10.2026 tarihli 76/1903 ve varsa bireysel ödeme/ret işlemi ayrı ayrı incelenir. 17 Eylül ve 27 Ekim tarihli işlemler için 60 günlük genel dava süresi, ilgili işlemin geçerli ilan/bildirimine bağlı olarak ayrı hesaplanır; herkese uygulanacak kesin son günler değildir. İYUK m.7–8, gerekiyorsa m.11, özel görev/süre düzeni ve tebliğ/öğrenme belgesi kontrol edilir. Genel şikâyet, dava süresini kendiliğinden durdurmaz.

Peker GYO / 72/1870: 19.10.2026 tarihli 2026/71 sayılı bültende THF’nin ilgili Peker GYO paylarının donmuş oy haklarının çözülmesi öngörülmüştür. Bu kararın fon fiyatı, portföy değerlemesi ve varsa zarar üzerindeki etkisi ayrıca araştırılır; kişisel nakit alacağını doğrudan kesinleştirmez.

11 Kasım 2026 güncellemesinin resmî dayanakları

Resmî mevzuat: 7596 sayılı Kanun (Resmî Gazete, 27.10.2026); 6362 sayılı Kanun m.52–56, 77–79, 85–86, 104–115, 134; 2577 sayılı Kanun m.2, 5, 7–8, 11–13, 20, 27; 20.07.2026 tarihli TEFAS Uygulama Esasları m.12, 16, 21–24. Konuyla ilgili SPK bültenleri: 2026/60, 61, 62, 67, 70, 71, 74, 75, 76, 77 ve gerektiğinde 79 (her biri yalnız ilgili hüküm ve sayfası yönünden). SPK 22.10.2026 PBLK/takas kesinliği açıklaması. Bültenin yayımlanmış metni, imzalı Kurul karar dosyası veya inceleme raporu değildir.

Sonuç: THF Fonu Mağduru İçin Öncelikli Hukuki Savunma

17 Eylül tarihli SPK kararının doğrudan iptali isteniyorsa, kesin ve icrai işlem, somut menfaat ve İYUK m.7–8 uyarınca geçerli süre başlangıcı belirlenerek genel 60 günlük süre gözetilmelidir. Eksik teknik kayıtlar gerektiğinde İYUK m.20 yoluyla getirtilmelidir. 14–16 Eylül 2026 emirlerinde 13.00 kesimi, emrin TEFAS’ça kabul edildiği saat, fiyatın emre uygulanması, ödeme günü ve temerrüt kaydı farklı sonuçlar doğurur. Fiyatı uygulanmış ve ödeme günü geçmiş satış bedeli muaccel bir alacaktır; bu alacak, 7596 m.3/5’in geriye etkili uygulanmasına karşı açılacak iptal davası ve dava içindeki anayasaya aykırılık itirazıyla korunur. Bunun yanında THF’nin hisse varlıklarının en yüksek ekonomik değerle tasfiyesi ve fondan hukuka aykırı çıkarılan değerlerin geri kazanılması için fon lehine talepler ayrıca yürütülür. Sarıoğlu & Sefer Hukuk Bürosu, Av. Fatih Sefer sorumluluğunda yatırım fonu tasfiyesi, sermaye piyasası işlemleri, SPK kararlarının yargısal denetimi ve yatırımcı tazminatı konularında hukuki değerlendirme sunmaktadır. THF dosyanızda fon kodu, banka ve MKK hareketleri, varsa satım emri ve ödeme kayıtları incelenerek hangi kuruma, hangi delille, hangi dava veya başvurunun yapılacağı belirlenir. Bu yayın dava sonucu, alacak veya tahsilat garantisi içermez. İlgili ana rehber: Tera fon mağdurları ve yatırımcı hakları. Diğer fon türüne özgü inceleme: TP2 para piyasası fonu, repo ve teminat sorumluluğu. Genel usul: yatırım fonunun tasfiyesi. Yazar: Av. Fatih Sefer — Sarıoğlu & Sefer Hukuk Bürosu. Hukuki ve editoryal kontrol tarihi: 06.11.2026.