Sermaye Piyasası Avukatı | Fon Mağdurları ve SPK Davaları

Sermaye piyasası avukatı, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ve SPK düzenlemelerinden doğan uyuşmazlıklarda yatırımcıyı, şirketi veya yatırım kuruluşunu temsil eden ve SPK, savcılık, idare mahkemesi ile asliye ticaret mahkemesi önündeki süreçleri yürüten avukattır. Bu iş üç hukuk dalını birlikte kullanmayı gerektirir: özel hukuk tazminatı, idari yargı ve ceza yargılaması. Aynı zarar için hangi yolun açık olduğu, kime karşı ve hangi sürede başvurulacağı dosyadan dosyaya değişir. Yanlış yol seçimi veya kaçırılan bir süre, haklı bir talebi de sonuçsuz bırakabilir. Bu nedenle sermaye piyasası uyuşmazlıklarında ilk iş, olayın doğru hukuki kategoriye yerleştirilmesidir.

Bu sayfada sermaye piyasası avukatının hangi işleri yaptığını, 2026 fon tasfiyelerinden etkilenen yatırımcıların durumunu, hisse ve aracı kurum zararlarında başvurulacak yolları, SPK yaptırımlarına karşı savunmayı, sermaye piyasası suçlarında müdafilik ve katılan vekilliğini, şirketlere verilen danışmanlığı ve kaçırılmaması gereken süreleri bulacaksınız. Her başlıkta, konuyu ayrıntılı inceleyen yazılarımıza bağlantı verdik. Böylece bu sayfa, sermaye piyasası hukukunun bütün alt konularına açılan bir giriş kapısı olarak da kullanılabilir. İstanbul Bakırköy’deki büromuz, Türkiye genelindeki sermaye piyasası dosyalarını takip eder. Sayfanın hukuki güncellik kontrolü 30.10.2026 tarihinde yapılmıştır.

Sermaye piyasası avukatı nedir?

Sermaye piyasası avukatı, borsa, yatırım fonu, halka arz, aracı kurum, kripto varlık ve SPK işlemlerinden doğan hukuki sorunlarda müvekkilini temsil eden avukattır. Bu ifade, avukatın çalışma alanını anlatır. Yatırımcı, şirket yöneticisi, ihraççı veya yatırım kuruluşu bu avukattan hem dava ve savunma hizmeti hem de işlem öncesi danışmanlık alır. Arama motorlarında aynı ihtiyaç “borsa avukatı”, “SPK avukatı”, “fon avukatı” veya “sermaye piyasası hukuku avukatı” ifadeleriyle de aranır. “Borsa avukatı” daha çok pay senedi ve borsa işlemlerinden doğan uyuşmazlıkları anlatır. Sermaye piyasası avukatı ise bunlara ek olarak fon, ihraç, denetim, saklama, kripto varlık ve ceza uyuşmazlıklarını da kapsar.

Sermaye piyasası avukatı ne iş yapar?

Sermaye piyasası avukatı, sermaye piyasasında doğan hukuki sorunları çözen ve bunlar doğmadan önleyen avukattır. Çalışma alanı borsada işlem gören paylardan yatırım fonlarına, tahvilden kripto varlığa kadar bütün sermaye piyasası araçlarını kapsar. Karşı taraf bazen bir aracı kurum, bazen bir halka açık şirketin yöneticileri, bazen de düzenleyici otorite olan Sermaye Piyasası Kurulu olur.

Bu iş dört ana kola ayrılır. Her kolun mercii, süresi ve ispat kuralı farklıdır:

Bir dosyada bu kolların birkaçı aynı anda işler. Örneğin manipülasyon iddiasında yatırımcı hem ceza dosyasına katılabilir hem de tazminat davası açabilir. Aynı olayda şirket yöneticisi ise bir yandan SPK’nın idari yaptırımıyla, bir yandan ceza soruşturmasıyla karşılaşır. Sermaye piyasası avukatının görevi, bu süreçleri birbirine zarar vermeyecek bir sırayla yürütmektir.

Dosya analizi yedi soruyla başlar: Ne oldu? Hangi tarihte oldu? Kayıtları kim tutuyor? Hangi kanun ve özel düzenleme uygulanıyor? Yükümlü kim? Talep hangi yargı kolunda ileri sürülecek? En erken hangi süre doluyor? Hisse fiyatının düşmesi, fon payının bloke edilmesi veya SPK incelemesinin başlaması tek başına bir davanın şartlarını oluşturmaz.

Sermaye piyasası uzmanı, SPK uzmanı ve sermaye piyasası avukatı aynı şey mi?

“Sermaye piyasası avukatı” ayrı bir ruhsat veya resmî unvan değildir. Avukatın çalıştığı alanı anlatan bir ifadedir. Dava takibi ve hukuki temsil yetkisi, 1136 sayılı Avukatlık Kanunu’ndan doğan avukatlık sıfatına aittir. Arama yapanların sık karıştırdığı kavramlar şunlardır:

“SPK avukatı” ifadesi, kişinin Kurum adına çalıştığı izlenimini verebilir. Bu sayfada anlatılan hizmet, SPK’ya karşı veya SPK önünde müvekkili temsil etmektir. Kurum adına hareket etmek değildir. Avukatlık ruhsatından ayrı bir “SPK avukatlığı” yetki belgesi yoktur. Resmî unvanların ayrıntısı için SPK meslek personeli ve SPL lisans türleri sayfalarına bakılabilir.

Durumunuza göre ilk hukuki adım

Sermaye piyasası uyuşmazlıklarında en sık hata, olayı yanlış sınıflandırmaktır. Aşağıdaki tablo, sık karşılaşılan durumlarda ilk yapılması gerekeni ve dikkat edilecek süreyi özetler. Her satırın ayrıntısı, sayfanın ilgili bölümünde ve bağlantı verilen yazılardadır.

Tablodaki adımlar genel bir ön inceleme sırasıdır. İdari işlemin tebliği, KAP duyurusu, TEFAS’a emrin iletim kaydı ve mahkeme tebligatı farklı süre başlangıçları doğurabilir. Bir başvurunun dava süresini kendiliğinden durdurduğu varsayılmamalıdır.

2026 fon tasfiyelerinde fon yatırımcısının hakları

2026’da bazı yatırım fonlarının işleme kapatılması ve tasfiyesi, binlerce yatırımcıyı aynı anda etkiledi. Bu dosyalarda sermaye piyasası avukatı, yatırımcının alacağını doğru hesaplamak, tasfiyedeki işlemleri denetlemek ve zarardan sorumlu olabilecek kişilere karşı ayrı talepleri kurmakla görevlidir. Konunun güncel olay boyutunu, satış talimatlarını ve kronolojiyi PBLK blokajı ve fon tasfiyesi sürecini inceleyen yazımızda ayrıntılı anlattık. Satış bedeli veya tazminat için kime, hangi mahkemede ve hangi sürede başvurulacağını ise PBLK nedeniyle açılacak davalar yazımızda ayrıca inceledik. Tera Portföy’ün para piyasası fonunda yaşanan temerrüt ve tasfiye sürecini, ara ödeme örnekleriyle birlikte TP2 fonu yatırımcılarının durumu yazımızda ele aldık.

Bu dosyalarda fonun kodu ve türü, ilgili SPK kararının kapsamı, izahname, tasfiye kuruluşu, MKK’daki pay adedi ve TEFAS işlem akışı ayrı ayrı tespit edilir. Fon tasfiyesi kural olarak genel yatırım fonu mevzuatına göre yürür. 17.09.2026 kararlarıyla tasfiyeye alınan ve 7596 sayılı Kanun kapsamına giren fonlarda ise özel rejim uygulanır.

Yatırım Fonu Tasfiyesi

Bir fonun tasfiyesinde fon varlıkları nakde çevrilir ve elde edilen tutar katılma payı sahiplerine dağıtılır. 6362 sayılı Kanun’un 53. maddesinin üçüncü fıkrasına göre: “Fon mal varlığının tasfiyesi durumunda yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabilir.” Fon malvarlığı, portföy yönetim şirketinin ve saklayıcının alacaklılarına karşı korunur. Genel tasfiye kuralları, sürenin işleyişi ve tasfiye kuruluşunun görevleri başlıktaki yazımızda anlatıldı.

7596 Sayılı Kanun Nasıl Uygulanır?

7596 sayılı Kanun, kapsamındaki fonlar için genel kurallardan ayrılan özel bir tasfiye rejimi kurdu. 17.09.2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilip gerçekleşmeyen talimatlar bakımından payları bloke edilenler, alacaklı olarak değil fon pay sahibi olarak tasfiyeye katılır (m.3/5). Fonun parası yetmezse ödemeye esas tutar, MKK’nın hesapladığı net yatırım tutarıdır. Bu tutar, yatırılan ve çekilen paraların TÜFE ile Yİ-ÜFE ortalamasına göre güncellenmesiyle bulunur (m.4/1). SPK’nın belirlediği fonlarda yapılacak ara ödeme, güncellenmemiş net yatırım tutarı, 1.000.000 TL ve payların bir önceki günkü değeriyle sınırlıdır (m.4/2). Başka hukuki yollardan alınan ödemeler nihai tasfiye ödemesinden düşülür (m.4/5).

Bu hükümler devlet garantisi anlamına gelmez. Ödemenin kaynağı fonun kalan varlıkları, sorumlulardan yapılacak tahsilat ve ceza dosyalarında el konulan değerlerdir. Fon malvarlığının neden kurucunun ve saklayıcının malvarlığından ayrı tutulduğunu yatırım fonunun ayrı malvarlığı niteliği üzerine yazımızda inceledik. Kanunun bütün maddelerinin şerhi başlıktaki yazımızdadır.

Önemli bir ayrım vardır. m.3/5, 17.09.2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilmiş, fakat kanunda belirtilen nedenlerle gerçekleşmemiş ve payları bloke edilmiş talimatları kapsar. Bu, bankaya verilen bütün emirlerin otomatik olarak aynı kapsama girdiği anlamına gelmez. Tasfiyeden önce doğduğu ileri sürülen satış bedeli alacağı ve 6362 sayılı Kanun’un 79. maddesindeki takas kesinliği tezi, işlemin teknik aşaması ve özel kanunla birlikte değerlendirilir. Bu tez henüz kesinleşmiş bir yargı kararıyla doğrulanmış değildir.

m.4/2’deki 1.000.000 TL, belirli koşullarda yapılabilen ara ödemenin tavanıdır. Devletin, TMSF’nin veya YTM’nin yatırımcıya 1.000.000 TL garanti verdiği anlamına gelmez. Ödenecek tutar, fonda dağıtılabilir nakde ve SPK’nın uygulama kararlarına bağlıdır.

Kanunun bazı hükümleri Anayasa’ya aykırılık tartışması doğurmuştur. Özellikle PBLK talimatlarını geriye dönük olarak pay sahipliğine çeviren m.3/5, paylaştırma anahtarı (m.4/1) ve geriye yürüme (m.8) hükümleri eleştirilmektedir. Bu itiraz, görülmekte olan bir davada Anayasa m.152 uyarınca ileri sürülebilir. İptal kararları geriye yürümediği için (Anayasa m.153/5) itirazın dağıtım tamamlanmadan yapılması önemlidir. Lehe ve aleyhe argümanları fon kanununun Anayasa’ya uygunluğu tartışması yazımızda ayrıntılı inceledik. Sonuç Anayasa Mahkemesinin kararına bağlıdır ve kesin değildir.

Portföy Yönetim Şirketinin Sorumluluğu

Fon zararında tek bir muhatap yoktur. 6362 sayılı Kanun’un 56. maddesinin ikinci fıkrasına göre portföy saklama hizmetini yürüten kuruluş, yükümlülüklerini yerine getirmemesi nedeniyle katılma payı sahiplerine verdiği zararlardan sorumludur. Saklayıcının görevlerini portföy saklama kuruluşunun gözetim yükümlülüğü başlıklı yazımızda, kurucunun özen borcunu ise portföy yönetim şirketinin yatırımcıya karşı sorumluluğu yazımızda ele aldık. Fonu yatırımcıya pazarlayan banka veya aracı kurum ise nitelikli yatırımcı kontrolü, bilgilendirme ve emir iletimi bakımından ayrıca değerlendirilir.

Fon malvarlığına hukuk mahkemesinden tedbir alınması mümkün değildir. Kanun’un 53. maddesinin ikinci fıkrası, fon malvarlığının “haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve iflas masasına dâhil edilemez” olduğunu söyler. Bu yüzden tasfiyedeki satışlara karşı yol, çoğu zaman idari yargıda yürütmeyi durdurma talebidir.

Yatırım Fonu Katılma Payı: Hangi Kayıtlar Belirleyicidir?

Fon dosyalarında sonucu çoğu zaman saat ve kayıt belirler. Emrin bankaya giriş saati, TEFAS’a iletim anı, fiyatın hesaplandığı gün ve valör ayrı ayrı tespit edilmelidir. Katılma payının alım, satım ve iade kurallarını katılma payı alım satımının hukuki esasları yazımızda; yanlış değerlemeden doğan talepleri birim pay fiyatındaki hatalar yazımızda anlattık. Fonun yatırım sınırları ve yatırımcıya tanınan haklar fon iç tüzüğü ve izahnamesi üzerinden okunur. Kurucu ile ilişkili kişiler lehine yapılan işlemler ise fonlardaki çıkar çatışması başlığı altında ayrıca incelenir.

Tasfiyeden etkilenen fonların önemli kısmı nitelikli yatırımcıya satılan fonlardır. Bu yapının kendine özgü kurallarını serbest fonlarda yatırımcının korunması yazımızda; gayrimenkul ve girişim sermayesi yapılarındaki farklılıkları da gayrimenkul fonlarında yatırımcı hakları ve girişim sermayesi fonlarının işleyişi yazılarımızda ele aldık.

PBLK kaydı hangi hukuki durumu gösterir?

Geri kazanım havuzu nasıl büyür?

Fon yatırımcısına dağıtılacak para, sorumlulardan geri alınan değerlerle artar. Ceza dosyasında el konulan varlıkların akıbeti, kazanç müsaderesi ve suç mağduruna iade kurallarına bağlıdır. Fon soruşturmasıyla bağlantılı kişilerin gönüllü iadeleri için kurulan ortak iade hesabının işleyişini ayrı bir yazıda anlattık. Şirketlere kayyım atanan dosyalarda pay sahiplerinin durumu ise kayyım yönetimindeki şirketlerde ortakların hakları yazımızda incelendi.

7596 sayılı Kanun’da üç ayrı geri kazanım kanalı vardır: fon varlıklarının en yüksek ekonomik değerle nakde çevrilmesi (m.3), fon malvarlığından çıkarılan değerlerin sorumlulardan fon lehine tahsili (m.5) ve suçla bağlantılı değerlerin geri kazanılması (m.6). Geri kazanım hesabı, her yatırımcıya ayrıca şahsi tazminat ödeneceği anlamına gelmez. Tasfiye payı, satış bedeli alacağı iddiası ve şahsi tazminat, aynı zararı iki kez karşılatmayacak şekilde ayrı hesaplanır.

Hisse yatırımcısının zararı: manipülasyon, KAP ve şirket yönetimi

Borsada zarar eden her yatırımcının tazminat hakkı yoktur. Olağan piyasa riski tazmin edilmez. Tazminat için hukuka aykırı bir fiil, zarar ve bu ikisi arasında illiyet bağı gerekir. Sermaye piyasası avukatının bu dosyalardaki ilk işi, zararın hangi fiilden doğduğunu ve hangi sorumluluk rejimine girdiğini belirlemektir.

Borsa Manipülasyonu Tazminat Davası

Fiyatı yapay olarak yükseltilen bir payı alan yatırımcı, manipülasyonu yapanlardan haksız fiil hükümlerine göre tazminat isteyebilir. Davanın şartlarını, görevli mahkemeyi ve arabuluculuğu manipülasyon mağdurunun açacağı tazminat davası yazımızda; zararın hangi yöntemle hesaplanacağını ve bilirkişi incelemesini zarar hesabı ve illiyet bağı yazımızda anlattık. 2026 fon soruşturmasında payları değer kaybeden hisse yatırımcılarının durumunu ise soruşturma sonrası hisse kayıpları yazımızda ayrıca ele aldık.

7589 sayılı Kanun’la belirsiz alacak davası 31.07.2026’dan itibaren kaldırılmıştır. Zararın tam tutarı baştan bilinmiyorsa kısmi dava açılır ve HMK m.109/4 uyarınca talep bir defaya mahsus artırılır. Ticari davalarda dava açmadan önce arabulucuya başvurmak dava şartıdır (TTK m.5/A). Haksız fiil davası, fiilin işlendiği veya zararın meydana geldiği yerde de açılabilir (HMK m.16). Tazminat istemi, zararın ve tazminat yükümlüsünün öğrenildiği tarihten itibaren iki yıl ve her hâlde fiilden itibaren on yıl içinde zamanaşımına uğrar (TBK m.72). Fiil daha uzun ceza zamanaşımına tabi bir suç oluşturuyorsa o süre uygulanır.

Kamuyu Aydınlatma Belgelerinden Doğan Tazminat

Zarar, şirketin kamuya yaptığı yanlış veya eksik bir açıklamadan doğuyorsa özel bir rejim uygulanır. Bu rejimin şartlarını kamuyu aydınlatma belgelerinden doğan sorumluluk yazımızda ayrıntılı inceledik. Bu taleplerde en önemli kural süredir. 6362 sayılı Kanun’un 32. maddesinin altıncı fıkrasına göre: “Kamuyu aydınlatma belgelerinden doğan tazminat talebi, dördüncü fıkradaki zararın meydana geldiği tarihten itibaren altı ay içinde zamanaşımına uğrar.”

Talebin haksız fiil olarak adlandırılması bu süreyi değiştirmez. İstinaf mahkemesi, özü kamuyu aydınlatma belgesine dayanan talepte altı aylık sürenin uygulanacağını ve zararın satış tarihinde doğduğunu kabul etmiştir (İstanbul Bölge Adliye Mahkemesi 13. Hukuk Dairesi, E. 2022/288, K. 2024/1172, T. 04.07.2024). Yargıtay ise satış tarihi bulunmayan durumda sürenin en geç SPK’nın ceza kararı tarihinden başlatılabileceğini değerlendirmiştir (Yargıtay 11. Hukuk Dairesi, E. 2023/6600, K. 2024/8137, T. 20.11.2024). Bu nedenle KAP açıklamasına dayanan bir zararda beklemek ciddi risktir.

Açıklamanın hangi hâllerde zorunlu olduğunu içsel bilginin kamuya duyurulması ve şirketlerin bilgilendirme yükümlülükleri yazılarımızda; halka arz belgelerindeki yanlış bilgiden doğan sorumluluğu ise aşağıdaki başlıkta ele aldık. Finansal tabloları onaylayan denetçinin payı denetim firmalarının yatırımcıya karşı sorumluluğu yazımızda; şirket varlıklarını değerleyen kuruluşun ve not veren kuruluşun sorumluluğu değerleme raporundan doğan sorumluluk ve derecelendirme notundan doğan sorumluluk yazılarımızda incelendi.

İzahname Sorumluluğu

İzahname sorumluluğu, sermaye piyasası aracının ihracında izahnamedeki yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgiler nedeniyle doğan yatırımcı zararının kimden ve hangi şartlarla istenebileceğine ilişkindir. 6362 sayılı Kanun’un 10. maddesi izahnameye özgü sorumluluğu, 32. maddesi ise kamuyu aydınlatma belgelerine ilişkin genel çerçeveyi düzenler.

Örneğin izahnamede şirketin borçluluğuna veya ilişkili taraf işlemlerine ilişkin önemli bir bilgi eksikse, “SPK izahnameyi onaylamıştı” savunması sorumluluğu ortadan kaldırmaz. Açıklamanın tarihi ve içeriği, sorumluların konumu, yatırım kararına etkisi, zarar ve illiyet bağı ayrı ayrı incelenir. SPK onayı, yatırımın getiri sağlayacağı veya zarar etmeyeceği anlamına gelmez. Bu talepte de m.32/6’daki altı aylık süre gözetilmelidir.

Halka Açık Şirketlerde Yönetim Kurulu Sorumluluğu

Halka açık şirkette yöneticiler, şirketi zarara uğratan işlemlerden ve pay sahibine doğrudan verdikleri zararlardan sorumlu tutulabilir. Doğrudan ve dolaylı zarar ayrımını yönetim kurulu üyelerinin şahsi sorumluluğu yazımızda anlattık. Şirket kaynaklarının hâkim ortağa veya ilişkili kişilere aktarılması örtülü yoldan kazanç aktarılması yasağına, bu işlemlerin onay ve açıklama süreci ise ilişkili kişilerle yapılan işlemler kurallarına tabidir. Sosyal medya üzerinden belirli payları öneren hesapların durumu internetten hisse önerisinin ceza boyutu yazımızda ele alındı.

SPK Hizmet Kusuru ve Tam Yargı Davası

Yatırımcı, zararın SPK’nın denetim görevini yerine getirmemesinden doğduğunu ileri sürüyorsa idari yargıda tam yargı davası gündeme gelir. Uyuşmazlık Mahkemesi, SPK’nın hizmet kusuruna dayanan davada idari yargının, Borsa İstanbul A.Ş.’ye karşı davada ise adli yargının görevli olduğunu kabul etmiştir (Uyuşmazlık Mahkemesi, E. 2019/7, K. 2019/120, T. 25.02.2019). Bu davanın şartları SPK’ya karşı tam yargı davası yazımızda anlatıldı.

Aracı kurum, banka ve piyasa altyapısı kaynaklı zararlar

Yatırımcının en sık karşılaştığı uyuşmazlıklar, işlemlerini yürüten kurumla yaşanır. Kurumların yapısı ve izin türleri yatırım kuruluşlarının hukuki yapısı yazımızda anlatıldı. Bu ilişkinin temeli, hesap açılırken imzalanan sözleşmedir. Sözleşmedeki risk bildirimleri ve sorumluluğu sınırlayan hükümler hesap açılış sözleşmesi ve risk bildirim formu yazımızda incelendi.

Aracı Kurumun Yetkisiz İşlem Sorumluluğu

Müşterinin talimatı olmadan yapılan alım satımlar talimatsız işlemden doğan sorumluluk kapsamında değerlendirilir. Kurum çalışanının belirli bir payı alması için müşteriyi yönlendirmesi ise yatırımcının hisse önerisiyle yönlendirilmesi başlığında ayrıca ele alınır. Müşteriye riskine uygun olmayan ürün satılıp satılmadığı yatırımcı profiline uygunluk kontrolü üzerinden; emrin geç veya hatalı iletilmesi ise emirlerin en iyi koşulda yerine getirilmesi yükümlülüğü üzerinden incelenir. Yatırım tavsiyesinde bulunan kişinin sorumluluğu için yatırım danışmanlığından doğan zarar yazımıza bakılabilir.

Kaldıraçlı ürünlerde zarar hızlı büyür. Teminat tamamlama çağrısı ve kurumun re’sen satışı kredili işlemlerde zorla satış yazımızda; döviz ve emtia üzerindeki kaldıraçlı işlemler ise forex hesaplarında kurumun sorumluluğu yazımızda anlatıldı. Görevli mahkeme bu dosyalarda tartışmalıdır. Yargıtay Hukuk Genel Kurulu, ticari amaçla yapılan kaldıraçlı işlemlerde tüketici mahkemesinin görevli olmadığına oyçokluğuyla karar vermiştir (Yargıtay Hukuk Genel Kurulu, E. 2017/2348, K. 2019/82, T. 07.02.2019). Ticari amaç taşımayan bireysel yatırımcı yönünden farklı sonuca varılabilir. Bu nedenle görev itirazı her dosyada ayrıca değerlendirilir.

Faaliyeti Durdurulan Aracı Kurum ve Yatırımcı Tazmin Merkezi

Faaliyeti durdurulan bir kurumda müşteri varlıklarının akıbeti faaliyeti durdurulan kurumda müşteri hakları yazımızda anlatıldı. Kurumun izninin kaldırılmasının sonuçları faaliyet izninin kaldırılması yazımızda, kademeli tasfiye süreci ve yöneticilerin şahsi iflası ise tedrici tasfiye usulü yazımızda incelendi. Bu süreçlerde SPK’nın kurumlara uygulayabileceği önlemler mali yapısı bozulan kurumlara SPK tedbirleri başlığındadır.

Kurum müşterinin parasını veya araçlarını iade edemezse Yatırımcı Tazmin Merkezi devreye girer. Ancak bu koruma sınırlıdır. 6362 sayılı Kanun’un 84. maddesinin ikinci fıkrasına göre: “Yatırımcıların yatırım danışmanlığı veya piyasadaki fiyat hareketlerinden kaynaklanan zararları tazmin kapsamında değildir.” Kanundaki azami tazmin tutarı her yıl yeniden değerlenir. SPK’nın 2025/68 sayılı Bülteni’ne göre 2026 yılı için azami tutar 2.065.145 TL’dir. TMSF’nin 7596 sayılı Kanun’daki geri kazanım görevi, YTM’nin bu tazmin rejimiyle karıştırılmamalıdır.

Borsa Uyuşmazlıklarının Çözümü: Borsa, Takas ve MKK

Bazı uyuşmazlıklar doğrudan piyasa altyapısından doğar. Borsanın işlem iptali veya sistem arızası nedeniyle sorumluluğu borsa işleticisinin hukuki sorumluluğu yazımızda; borsa işlemlerinden doğan uyuşmazlıklarda izlenecek yol ise borsa işlemi kaynaklı uyuşmazlıklar yazımızda anlatıldı. Takas ve saklama zincirini takas ve saklama kuruluşları, merkezî karşı taraf düzeni ve takas talimatlarının kesinliği yazılarımızda inceledik.

Kayden izlenen payların sahipliği MKK sisteminde tutulur. Kayıt hatalarından doğan sorumluluk Merkezi Kayıt Kuruluşunun sorumluluğu yazımızda; payların kayden izlenmesi kaydileştirme sistemi yazımızda anlatıldı. Alacaklıların bu paylara başvurması kayden izlenen payların haczi ve tedbiri, payların kredi karşılığı güvence olarak verilmesi ise menkul kıymet teminatı ve rehni kurallarına tabidir. Sektörün meslek kuruluşları ve veri altyapısı için sektör birliğinin disiplin yetkisi, değerleme uzmanlarının disiplin hukuku ve işlem verilerinin raporlanması yazılarımıza bakılabilir.

SPK denetimi ve idari yaptırımlara karşı savunma

SPK, denetim sonucunda idari para cezası, işlem yasağı veya faaliyet kısıtlaması uygulayabilir. Bu süreçte sermaye piyasası avukatı, denetim aşamasından itibaren müvekkilin beyanlarını yönetir, savunmayı hazırlar ve kararı yargıya taşır. Kurulun denetim sınırlarını Kurulun denetim usulü ve sınırları yazımızda, denetim raporunun mahkeme önündeki değerini ise inceleme raporunun delil değeri yazımızda anlattık.

SPK Savunma Yazısı

İdari yaptırım kararından önce ilgiliye savunma hakkı tanınır. Bu aşamada yapılan beyanlar hem idari dosyada hem de olası ceza dosyasında kullanılabilir. Bu nedenle savunma, ceza riskini de hesaba katarak hazırlanmalıdır. Yazılı savunmanın yapısı Kurula verilecek yazılı savunma yazımızda incelendi.

SPK İdari Para Cezası ve İşlem Yasağı

Kanundaki para cezası sınırları her yıl yeniden değerlenir. SPK’nın 2025/68 sayılı Bülteni’ne göre m.103/1’deki genel idari para cezası 2026 yılı için 445.243,49 TL ile 5.565.516,37 TL arasındadır. Kanun metnindeki taban tutarlar ise yirmi bin ile iki yüz elli bin Türk lirasıdır. Ceza rejiminin bütünü Kurulun idari para cezası yetkisi yazımızda; cezaya karşı dava para cezasının iptali için açılacak dava yazımızda; zamanaşımı ise idari yaptırımda zamanaşımı süreleri yazımızda anlatıldı.

Piyasa düzenini bozduğu değerlendirilen işlemler için Kurul hem para cezası verebilir hem de geçici işlem yasağı uygulayabilir. Hangi işlemlerin bu kapsama girdiği piyasayı bozan eylemler yazımızda incelendi.

SPK Kararlarına Karşı Yargı Yolu

6362 sayılı Kanun’un 134. maddesine göre: “Kurul kararlarına karşı açılacak idari davalar idare mahkemelerinde görülür. Kurul kararlarına karşı yapılan başvurular acele işlerden sayılır.” Bir idari para cezası, işlem yasağı, savunma istemi veya faaliyet izni kararı karşısında ilk iş, kararın kesin ve yürütülmesi gereken bir işlem olup olmadığını, muhatabını ve tebliğ veya ilan tarihini belirlemektir. Her yazı dava edilebilir nihai işlem değildir. Örneğin savunma istemi ile nihai yaptırım kararı ayrıdır.

İptal davası ile tam yargı davası aynı talep değildir. İptal davasında idari işlemin hukuka uygunluğu, tam yargı davasında ise idarenin eylem veya işleminden doğan tazminat incelenir. Süre, İYUK m.7, 10–13 ve 27 ile özel düzenleme birlikte değerlendirilerek hesaplanır. Yürütmenin durdurulması dava açılmasıyla kendiliğinden gerçekleşmez; ayrıca talep edilmesi gerekir.

SPK İzinsiz Faaliyet Tedbirleri ve Bildirim Yükümlülükleri

İzinsiz halka arz veya izinsiz faaliyet şüphesinde Kurul erişim engeli, hesap tedbiri ve suç duyurusu gibi önlemler alabilir. Bu önlemler izinsiz faaliyete karşı Kurul önlemleri yazımızda; halka açık ortaklık malvarlığını korumak için alınan tedbirler ise ortaklık varlıklarını koruyucu tedbirler yazımızda anlatıldı. Yatırım kuruluşlarının şüpheli işlemleri Kurula bildirme yükümlülüğü olağandışı işlemlerin Kurula bildirilmesi yazımızda incelendi.

Sermaye Piyasası Suçları: Müdafilik ve Katılan Vekilliği

Sermaye piyasası suçları, genel ceza hukukundan ayrılan usul kurallarına tabidir. Suç tiplerinin ve kabahatlerin genel haritasını başlıktaki ana yazımızda çıkardık. Bu dosyalarda sermaye piyasası avukatı ya şüpheli ve sanığın müdafii ya da zarar gören yatırımcının vekili olarak görev yapar.

Sermaye Piyasası Suçlarında Yazılı Başvuru Şartı

6362 sayılı Kanun’un 115. maddesinin birinci fıkrasına göre: “Bu Kanunda tanımlanan veya atıfta bulunulan suçlardan dolayı soruşturma yapılması, Kurul tarafından Cumhuriyet başsavcılığına yazılı başvuruda bulunulmasına bağlıdır. Bu başvuru muhakeme şartı niteliğindedir.” Bu şartın kapsamı ve görevli mahkeme Kurulun yazılı başvurusu ve görevli mahkeme yazımızda anlatıldı. Yatırımcı, Kurula ve savcılığa nasıl başvuracağını Kurula şikâyet ve suç duyurusu yazımızda bulabilir.

Piyasa Dolandırıcılığı Suçu Nedir? Diğer Sermaye Piyasası Suçları

Uygulamada en sık görülen suç, işlem veya bilgi yoluyla fiyatların yapay olarak etkilenmesidir. Bu suçun unsurları ve cezası işlem bazlı ve bilgi bazlı manipülasyon yazımızda incelendi. Kamuya açıklanmamış bilgiyle işlem yapılması içeriden öğrenenlerin ticareti, izin almadan yatırım hizmeti sunulması ise izinsiz aracılık ve portföy yönetimi başlıklarında anlatıldı. Kurum yöneticilerinin müşteri varlıklarını kendi yararına kullanması kurum varlıklarının zimmete geçirilmesi, gerçeğe aykırı kayıt ve tablolar finansal tablolarda gerçeğe aykırılık, Kurula bilgi verilmemesi denetimde belge sunmama, mesleki sırların açıklanması ise sır saklama yükümlülüğünün ihlali başlıklarındadır. Bu suçlardan elde edilen değerlerin aklanması suç gelirlerinin aklanması yazımızda ele alındı.

Borsa Soruşturmasında İfade, El Koyma ve Yargılama

Soruşturmanın ilk günleri savunmanın yönünü belirler. Gözaltı, ifade ve tutuklama aşamaları ifade ve sorgu sürecinde haklar yazımızda; hesap ve şirket varlıklarına el konulması varlıklara el koyma ve itiraz yazımızda anlatıldı. Hükmün açıklanmasının geri bırakılması, 31.07.2026’dan itibaren 7589 sayılı Kanun’la yeniden yazılan CMK m.231 hükümlerine göre değerlendirilir. Zarar gören yatırımcının kamu davasına katılması ve hakları ise ceza davasında katılan sıfatı yazımızda anlatıldı.

İdari yaptırım, ceza mahkûmiyeti değildir. SPK tespiti, soruşturma, gözaltı, tutuklama, malvarlığı tedbiri ve kesinleşmiş hüküm ayrı aşamalardır. Suçtan zarar görenin soruşturmadaki hakları (CMK m.234) ile kamu davasına katılması (CMK m.237) da aynı işlem değildir.

Şirketlere ve ihraççılara hukuki danışmanlık

Sermaye piyasası avukatının işi yalnızca uyuşmazlık değildir. Halka açılmak, borçlanma aracı çıkarmak veya halka açık bir şirketi yönetmek, her adımda SPK düzenlemelerine uyumu gerektirir. Hatalı bir açıklama veya eksik bir karar, sonradan hem idari yaptırım hem de tazminat riskine dönüşebilir.

Halka Arz Nedir? İhraç Süreci ve İzahname

Şirketin halka açılma sürecini payların halka satışı yazımızda anlattık. Hazırlık aşamasındaki şirket içi düzenlemeler halka açılmadan önceki yapılanma, Kurul incelemesi Kurul onayının aşamaları, tanıtım faaliyetleri ise halka arzda ilan ve tanıtım kuralları yazılarımızda incelendi. Yatırımcıya sunulan temel belge izahnamenin içeriği ve onayı yazımızda, satış yöntemleri ihraç edilen araçların satış usulü yazımızda, nitelikli yatırımcıya yapılan satışlar ise tahsisli ve nitelikli yatırımcıya satış yazımızda anlatıldı. Borsada işlem görme şartları kota alınma ve kotta kalma şartları, kottan çıkarılma ise payların kottan çıkarılması yazılarımızdadır.

Halka arz yalnızca SPK onayı almaktan ibaret değildir. Şirket kararları, sermaye yapısı, satış yöntemi, finansal tablolar, izahname, KAP açıklamaları ve yatırımcı hakları birbirini tamamlar. Bu halkalardan birindeki hata, onaydan sonra da sorumluluk doğurabilir.

Borç finansmanı tarafında tahvil ve bono ihracı tahvil ve bono ihraç limitleri yazımızda anlatıldı. Temerrüt hâlinde yatırımcıların ortak karar alması alacaklıların toplu karar mekanizması, teminatlı yapılar teminatlı ihraçta güvence yönetimi, faizsiz finansman varlık kiralama şirketi ihraçları ve varlığa dayalı yapılar ipotek ve varlık teminatlı menkul kıymetler yazılarımızda incelendi. Konut finansmanına ilişkin yapılar için konut finansmanı fonları ve ipotek finansmanı şirketleri yazılarımıza bakılabilir.

Halka Açık Ortaklık Yönetimi ve Pay Sahibi Hakları

Halka açık şirketin tabi olduğu özel rejim borsada işlem gören şirketlerin hukuki statüsü yazımızda özetlendi. Genel kurul toplantıları halka açık şirket genel kurulu, imtiyazlı paylar paylara tanınan özel haklar, kâr dağıtımı temettü dağıtım kuralları ve sermaye artırımında yetki yönetim kuruluna tanınan sermaye artırım yetkisi yazılarımızda anlatıldı. Yeni pay alma hakkının kısıtlanması rüçhan hakkının kısıtlanması, sermayenin azaltılması ise halka açık şirkette sermaye küçültme yazımızdadır.

Büyük varlık satışları ve yapısal değişiklikler genel kurul onayı gerektiren işlemler kapsamındadır. Bu işlemlere katılmayan ortağın çıkış imkânı ortağın payını satarak çıkma hakkı yazımızda anlatıldı. Birleşme ve bölünme süreçleri birleşme, bölünme ve tür değiştirme, şirketin kendi paylarını alması payların geri alınması, kontrolün el değiştirmesi zorunlu ve gönüllü teklif, azınlığın şirketten çıkarılması ise hâkim ortağın çıkarma hakkı ve azınlığın satma hakkı başlıklarındadır. Pay edinimlerinin bildirilmesi pay oranı bildirimleri, şirketin halka açık statüden çıkması Kanun kapsamından çıkarılma yazılarımızda incelendi.

Örneğin büyük bir varlık satışında “yönetim kurulu karar verdi” demek yeterli olmayabilir. İşlemin önemli nitelikte olup olmadığı, gerekli organ kararları, kamuyu aydınlatma yükümlülüğü, ilişkili taraf bağlantısı ve varsa ayrılma hakkı ayrı ayrı değerlendirilir.

Yönetim kalitesinin göstergesi olan kurallar kurumsal yönetim düzenlemeleri yazımızda anlatıldı. Finansal raporlama ve denetim yükümlülüğü finansal raporların hazırlanması ve denetimi, denetim firmalarının yetki şartları ise denetim kuruluşlarının yetkilendirilmesi yazılarımızdadır.

Portföy Yönetim Şirketi Kuruluşu ve Yatırım Ortaklıkları

Kolektif yatırım yapısı kurmak isteyenler için şirket kuruluşu ve izin süreci portföy şirketinin kurulması yazımızda anlatıldı. Ortaklık şeklindeki yapılar menkul kıymet yatırım ortaklıkları, GYO’ların hukuki rejimi ve değişken sermayeli ortaklık modeli yazılarımızda incelendi.

Kripto Platformunun Sorumluluğu ve Kitle Fonlaması Uyuşmazlıkları

Kripto varlık hizmet sağlayıcıları, 2024 değişiklikleriyle 6362 sayılı Kanun kapsamına alındı. Platformda varlığı kaybolan veya çekim yapamayan kullanıcının talepleri kripto borsasının kullanıcıya karşı sorumluluğu yazımızda anlatıldı. Platformların kuruluş şartları kripto platformlarının izin süreci, müşteri varlıklarının saklanması kripto saklama ve varlık ayrılığı, listeleme kuralları platformda token listelenmesi ve varlıkların gerçekten tutulduğunun denetimi rezerv kanıtı yazılarımızda incelendi.

Türkiye’de izinsiz faaliyet gösteren yabancı platformlar yabancı kripto borsalarına erişim engeli yazımızda ele alındı. Ceza boyutunda izinsiz platform işletmek izinsiz kripto hizmeti suçu, platform çalışanlarının müşteri varlıklarını kendine geçirmesi ise kripto varlıklarda zimmet yazımızda anlatıldı. Alacaklıların kripto varlıklara başvurması kripto varlıklara haciz ve mirasta intikal, kripto varlıkların güvence olarak verilmesi ise kripto teminat sözleşmeleri yazımızdadır.

Girişimlere kitle fonlaması yoluyla yatırım yapanlar için modelin işleyişi paya dayalı ve borca dayalı kitle fonlaması yazımızda anlatıldı. Kampanyadaki yanlış bilgilerden doğan sorumluluk kampanya bilgi formundaki yanlışlıklar, toplanan paranın amaç dışı kullanılması kampanya yatırımcısının tazminat hakkı, girişim şirketinin genel kurul kararlarına itiraz ise girişim şirketi kararlarının iptali yazılarımızda incelendi.

Kaçırılmaması gereken süreler

Sermaye piyasası dosyalarında süreler kısa ve birbirinden farklıdır. Aşağıdaki tablo genel bir yol göstericidir. Somut dosyada sürenin başlangıcı, tebliğ veya öğrenme tarihine göre ayrıca hesaplanmalıdır.

7596 sayılı Kanun kapsamındaki fonlarda tasfiye işlemlerine karşı açılacak idari davada sürenin başlangıcı tartışmalıdır. 17.09.2026 tarihli tasfiye kararları esas alınırsa altmış günlük süre 16.11.2026’da dolar. Süre hesabında risk alınmaması için bu tarih esas alınarak hareket edilmesi önerilir. Kanunun yayımlandığı 27.10.2026 esas alınırsa altmış günlük süre 26.12.2026 cumartesiye denk geldiği için 28.12.2026 pazartesi günü dolar. Bu tarihler belirli işlemler ve varsayımlar için ihtiyatlı referanslardır. Herkes için otomatik son tarih değildir; ilan, tebliğ ve bireysel işlem ayrımı ile tatil etkisi dosya bazında hesaplanır.

Sermaye piyasası avukatı ile çalışma süreci

Sermaye piyasası avukatı ile çalışma, belgelerin toplanmasıyla başlar. Bu dosyalarda sonucu çoğu zaman tanık beyanı değil, tarih ve saat damgalı kayıtlar belirler. İlk görüşmeye şu belgelerle gelinmesi süreci hızlandırır:

• Aracı kurum veya banka hesap ekstreleri ve işlem dökümleri
• e-Devlet ve MKK e-Yatırımcı ekranından alınan pay ve fon hareket dökümleri
• Çerçeve sözleşme, risk bildirim formu, uygunluk testi ve yatırımcı bilgi formu
• Fonun izahnamesi, iç tüzüğü ve KAP bildirimleri
• Kurumla yapılan yazışmalar, e-postalar ve mesaj kayıtları
• SPK’dan, savcılıktan veya tasfiye kuruluşundan gelen yazılar ve tebliğ zarfları

Sonraki adım, dosyanın hukuki haritasının çıkarılmasıdır. Bu haritada olay kronolojisi, uygulanacak norm, her muhatap için talep, merci ve süre yer alır. Ardından öncelik sırası belirlenir. Örneğin süresi en kısa olan talep önce korunur. Ceza dosyasındaki beyanlar, hukuk davasındaki iddialarla çelişmeyecek şekilde planlanır.

Fon dosyalarında bütün hesap hareketleri, fonun türü ve kodu, kurucu, dağıtıcı kurum, saklayıcı, ilgili SPK kararı, TEFAS emir günlüğü, fiyat ilan kayıtları, valör, Takasbank mutabakatı, MKK blokaj durumu ve nakit ödeme ayrı satırlarda incelenir. Satış bedeli iddiası, tasfiye payı ve kişisel tazminat talebi birbirine karıştırılmaz.

Ücret, işin kapsamına, dosyanın hacmine ve yürütülecek süreçlerin sayısına göre yazılı ücret sözleşmesiyle belirlenir. Avukatlık Asgari Ücret Tarifesi’nin altında ücret kararlaştırılamaz. İstanbul dışındaki ve yurt dışındaki müvekkillerle belgeler elektronik ortamda paylaşılarak çalışılabilir. Davanın açılacağı yer ise büronun adresine göre değil, kanundaki görev ve yetki kurallarına göre belirlenir.

En iyi sermaye piyasası avukatı nasıl belirlenir?

“En iyi sermaye piyasası avukatı”, “en iyi SPK avukatı” veya “en iyi borsa avukatı” aramalarının cevabı bir sıralama listesi değildir; böyle resmî bir sıralama yoktur. Doğru cevap, avukatın bu alandaki bilgisini ve çalışma yöntemini somut olarak sınamaktır. Sermaye piyasası dosyası ceza, idare ve ticaret hukukunu aynı anda gerektirdiği için genel pratik yapan bir avukatın bu alanda hata riski yüksektir. Avukatınızla ilk görüşmede şu soruların cevabını arayın:

• Avukat, sorununuzun idari, özel hukuk ve ceza boyutlarını birbirinden ayırabiliyor mu?
• Güncel mevzuat değişikliklerini (2026’da 7589 ve 7596 sayılı Kanunlar gibi) biliyor ve uyguluyor mu?
• Görüşlerini kanun maddesine ve doğrulanabilir mahkeme kararına dayandırıyor mu?
• Lehe ve aleyhe ihtimalleri açıkça anlatıyor mu, yoksa kesin sonuç mu vaat ediyor?
• Ücret ve iş kapsamı yazılı olarak açıklanıyor mu?
• Avukatın bu alanda yayımlanmış, herkesin okuyup denetleyebileceği çalışmaları var mı?

Son soru, bilgi birikimini ölçmenin en kolay yoludur. Sarıoğlu & Sefer Hukuk Bürosu bu ölçütü açıkça okura bırakır. Sitemizde sermaye piyasası hukuku kategorisinde 140’tan fazla makale yayımlanmıştır. Bu yazılar 6362 sayılı Kanun’un ihraçtan halka açık ortaklıklara, yatırım kuruluşlarından fonlara, piyasa altyapısından kripto varlıklara, SPK yaptırımlarından suçlara kadar bütün bölümlerini ayrı ayrı inceler. Yazılardaki kanun alıntıları güncel konsolide metinden, mahkeme kararları künyesi doğrulanarak verilir. 7596 sayılı Kanun Resmî Gazete’de yayımlandığında ilgili yazılar yayım metnine göre güncellenmiştir. Bu bilgiler bir sonuç taahhüdü değildir; her dosyanın sonucu kendi olgularına ve delillerine bağlıdır.

SPK, KAP, MKK, Takasbank, TEFAS ve diğer temel kavramlar

Mevzuat ve kaynaklar

Bu sayfa 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, ilgili SPK tebliğ ve kararları, 7596 sayılı Kanun, 1136 sayılı Avukatlık Kanunu, 2577 sayılı İdari Yargılama Usulü Kanunu, Türk Borçlar Kanunu, Türk Ticaret Kanunu ve Hukuk Muhakemeleri Kanunu esas alınarak hazırlanmıştır. Başlıca resmî kaynaklar şunlardır:

• 7596 sayılı Kanun, 27.10.2026 tarihli Resmî Gazete
• 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, TBMM kanun bilgileri
• Sermaye Piyasası Kurulu duyuruları ve bültenleri

Sık sorulan sorular

Sermaye piyasası avukatı hangi davalara bakar?

Sermaye piyasası avukatı; fon tasfiyesi ve fon zararı, borsa manipülasyonu tazminatı, yanlış KAP açıklamasından doğan tazminat, aracı kurumun yetkisiz işlemi, SPK idari para cezası ve işlem yasağının iptali, SPK’ya karşı tam yargı davası ile piyasa dolandırıcılığı ve bilgi suistimali gibi suçlarda müdafilik ve katılan vekilliği işlerine bakar. Bu davalar farklı mahkemelerde görülür: tazminat davaları kural olarak asliye ticaret mahkemesinde, SPK işlemlerine karşı davalar idare mahkemesinde, suçlar ise ceza mahkemesinde görülür.

Türkiye’nin en iyi sermaye piyasası avukatı kimdir?

Türkiye’de avukatlar arasında resmî bir “en iyi” sıralaması yapılmaz; bu nedenle bu sorunun herkes için geçerli tek bir isimle cevabı yoktur. Doğru seçim, avukatın fon, borsa, SPK ve ceza boyutlarını birlikte yönetip yönetemediğine, güncel mevzuatı uygulayıp uygulamadığına ve görüşlerini doğrulanabilir kaynaklara dayandırıp dayandırmadığına bakılarak yapılır. Avukatın yayımlanmış çalışmaları, bu ölçütleri dosya açılmadan önce sınamanın en pratik yoludur.

Sermaye piyasası avukatı nasıl olunur?

Önce Avukatlık Kanunu’ndaki şartlar yerine getirilerek avukatlık ruhsatı alınır. “Sermaye piyasası avukatı” adıyla ayrı bir ruhsat veya sınav yoktur. Bu alanda çalışmak için 6362 sayılı Kanun ve SPK tebliğlerinin yanı sıra ticaret, borçlar, idari yargılama ve ceza hukukunun birlikte bilinmesi ve finansal işlemlerin teknik işleyişinin öğrenilmesi gerekir.

SPK avukatı ne demektir?

“SPK avukatı” ifadesi günlük dilde SPK işlemleri, SPK cezaları ve SPK denetimiyle ilgili dosyalara bakan avukatı anlatmak için kullanılır. Bu avukat, Kurul adına değil, Kurula karşı veya Kurul önünde müvekkili adına hareket eder. SPK’nın kendi kadrosundaki hukukçular ise kamu görevlisidir.

Sermaye piyasası avukatı ile borsa avukatı aynı mı?

Günlük dilde aynı anlamda kullanılırlar ve ikisi de resmî bir unvan değildir. “Borsa avukatı” daha çok borsadaki işlemlerden doğan uyuşmazlıkları çağrıştırır. “Sermaye piyasası avukatı” ise halka arz, yatırım fonları, portföy yönetimi, kripto varlıklar, SPK işlemleri ve sermaye piyasası suçlarını da kapsayan daha geniş bir alanı anlatır.

Fonum PBLK görünüyor. Param kesin olarak ödenecek mi?

Hayır, kesin bir ödeme garantisi yoktur. 7596 sayılı Kanun kapsamındaki fonlarda PBLK olarak bloke edilen talimatların sahipleri fon pay sahibi sıfatıyla tasfiyeye katılır. Fonun parası yetmezse ödeme, enflasyona göre güncellenmiş net yatırım tutarı esas alınarak ve fonda kalan varlıklarla sınırlı olarak yapılır. Ödemenin kaynağı fon varlıkları ile sorumlulardan yapılacak tahsilattır.

7596 sayılı Kanun herkese 1 milyon TL ödeneceğini mi söylüyor?

Hayır. Kanun, SPK’nın belirlediği fonlarda yapılacak ara ödemeyi güncellenmemiş net yatırım tutarı, 1.000.000 TL ve payların bir önceki günkü değeriyle sınırlar (m.4/2). Bu bir üst sınırdır, herkese ödenecek sabit bir tutar değildir. Payların değeri düşmüşse ara ödeme de o değeri aşamaz.

Fon zararı için saklayıcı bankaya dava açılabilir mi?

Açılabilir. 6362 sayılı Kanun’un 56. maddesine göre portföy saklama hizmetini yürüten kuruluş, yükümlülüklerini yerine getirmemesi nedeniyle katılma payı sahiplerine verdiği zararlardan sorumludur ve pay sahiplerinin dava açma hakkı saklıdır. Davanın başarısı, saklayıcının hangi gözetim yükümlülüğünü ihlal ettiğinin ve bu ihlalin zararla bağlantısının somut olarak gösterilmesine bağlıdır.

Borsada zarar ettim. Tazminat isteyebilir miyim?

Yalnızca zarar etmek tazminat için yeterli değildir. Zararın manipülasyon, yanlış kamuya açıklama, aracı kurumun talimat dışı işlemi veya yanlış yönlendirme gibi hukuka aykırı bir fiilden doğduğu ve bu fiille zarar arasında illiyet bağı bulunduğu ispat edilmelidir. Olağan piyasa dalgalanmasından doğan kayıplar tazmin edilmez.

Yanlış KAP açıklaması nedeniyle tazminat için ne kadar sürem var?

Kamuyu aydınlatma belgesine dayanan tazminat talebi, zararın meydana geldiği tarihten itibaren altı ay içinde zamanaşımına uğrar (SPKn m.32/6). Talep haksız fiil olarak adlandırılsa bile özü KAP açıklamasıysa bu kısa süre uygulanır. İstanbul Bölge Adliye Mahkemesi 13. Hukuk Dairesi, böyle bir dosyada zararın payların satıldığı tarihte doğduğunu kabul etmiştir.

Yatırımcı Tazmin Merkezi borsadaki zararımı karşılar mı?

Karşılamaz. YTM, faaliyeti durdurulan bir yatırım kuruluşunun müşterisine ait nakdi veya sermaye piyasası aracını iade edememesi hâlinde devreye girer. Kanun’un 84. maddesine göre yatırım danışmanlığından veya piyasadaki fiyat hareketlerinden kaynaklanan zararlar tazmin kapsamında değildir. 2026 yılı için yatırımcı başına azami tazmin tutarı 2.065.145 TL’dir.

Manipülasyon dosyasında ceza davasına katılabilir miyim?

Suçtan doğrudan zarar gördüğünü gösteren yatırımcı, kamu davasına katılma talebinde bulunabilir. Katılan sıfatı, delil sunma ve kararlara itiraz imkânı verir. Ancak ceza davasına katılmak, tazminat davası açmanın yerine geçmez. Tazminat için zamanaşımı süresi içinde ayrıca hukuk davası açılması gerekir.

SPK idari para cezasına karşı kaç gün içinde dava açılır?

Özel bir düzenleme yoksa idari işlemlere karşı dava açma süresi, İYUK m.7 uyarınca tebliğden itibaren altmış gündür. Sürenin doğru hesaplanması için kararın tebliğ tarihi ve tebliğ usulü kontrol edilmelidir. 2026 yılı için genel idari para cezası sınırları 445.243,49 TL ile 5.565.516,37 TL arasındadır.

SPK’ya şikâyet etmek dava açmak yerine geçer mi?

Geçmez. SPK’ya şikâyet, Kurulun inceleme yapmasını ve gerekirse savcılığa yazılı başvuruda bulunmasını sağlar. Ancak Kurul yatırımcı adına tazminat talep etmez. Tazminat için ayrıca arabuluculuğa başvurulmalı ve süresi içinde dava açılmalıdır. Şikâyet, dava açma sürelerini kendiliğinden durdurmaz.

İstanbul dışında yaşıyorum. Dosyamı takip edebilir misiniz?

Evet. Belgeler elektronik ortamda paylaşılarak hukuki inceleme yapılabilir ve vekâletname ile Türkiye’nin her yerindeki dosya takip edilebilir. Davanın hangi mahkemede açılacağı ise büronun adresine göre değil, davanın türüne ve kanundaki yetki kurallarına göre belirlenir.

Sermaye piyasası avukatı ücreti nasıl belirlenir?

Ücret, dosyanın kapsamına, incelenecek belge hacmine ve yürütülecek süreçlerin sayısına göre yazılı ücret sözleşmesiyle belirlenir. Avukatlık Asgari Ücret Tarifesi’nin altında ücret kararlaştırılamaz. Dosya görülmeden bütün sermaye piyasası işleri için tek bir ücret söylenmesi doğru olmaz.

Sermaye piyasası uzmanı nasıl olunur?

Cevap, kastedilen mesleğe göre değişir. SPK meslek personeli olmak için Kurulun giriş ve yeterlik şartları aranır. Aracı kurum ve portföy yönetim şirketlerindeki lisanslı görevler için SPL’nin lisans şartları geçerlidir. Bu yollar, avukatlık ruhsatı ve dava takip yetkisiyle aynı şey değildir.

Hisse senedi, tahvil ve yatırım fonu aynı sermaye piyasası aracı mıdır?

Hayır, hepsi farklı haklar sağlar. Pay ortaklık hakkı, borçlanma aracı alacak hakkı, yatırım fonu katılma payı ise fon malvarlığına bağlı kendine özgü bir hak doğurur. Bu nedenle bir zarar olduğunda hak sahipliği ve sorumluluk rejimi de araca göre değişir.

Halka arz için avukat gerekir mi?

Kanunda her halka arzda avukat bulundurulmasını zorunlu kılan genel bir hüküm yoktur. Ancak süreç çok sayıda organ kararı, sözleşme, izahname ve düzenleyici yükümlülük içerir. Hukuki inceleme, izahnamedeki eksikliklerden doğabilecek sorumluluk riskini işlem öncesinde azaltır.

Sermaye piyasası hukuku için ayrı bir avukatlık belgesi gerekir mi?

Gerekmez. Avukatlık ruhsatı, sermaye piyasası uyuşmazlıklarında dava takibi ve danışmanlık için yeterlidir. SPL lisansları ise sermaye piyasası kurumlarındaki belirli görevler içindir ve avukatlık yetkisinden farklı bir dayanağa sahiptir.

Sonuç

Sermaye piyasası uyuşmazlıkları, tek bir hukuk dalının kurallarıyla çözülemez. Aynı olay bir fon yatırımcısı için tasfiye ve tazminat sorunu, bir şirket yöneticisi için idari yaptırım ve ceza riski, bir hisse yatırımcısı için altı aylık sürenin işlediği bir KAP davası olabilir. Doğru sonuç, olayın doğru sınıflandırılmasına, kayıtların zamanında toplanmasına ve sürelerin korunmasına bağlıdır.

Bu sayfada anlatılan konuların her biri, bağlantı verilen yazılarda ayrıntılı olarak incelenmiştir. Sermaye piyasası avukatı olarak dosyanızı değerlendirmemizi isterseniz, belgelerinizle birlikte Sarıoğlu & Sefer Hukuk Bürosu’na başvurabilirsiniz. İletişim: 0507 551 87 38